標普：內地去槓桿步伐放緩　需時或遠超3年政策目標

評級機構標準普爾表示，中國雖然已結束信貸增長周期，各項信貸指標顯着回落，惟由於今年「去槓桿」步伐明顯放緩，估計中國未能完成在3年內「去槓桿」的政策目標，而視乎官方的實質目標，「去槓桿」最終可能歷時達7年。

料中國信貸擴張周期已完結

標普發表研究報告指，中國長達13年的信貸擴張周期經已完結，除了家庭負債，去年中國各項信貸指標均已見頂，其中總負債佔GDP比例升至去年首季的211%後回落，非銀行企業信貸佔GDP比例於同期觸及54%頂部，而銀行信貸佔GDP比例亦於第二季亦升至158%的頂部。

惟標普表示，由於「去槓桿」對宏觀經濟造成超出預期的影響，加上中美貿易戰帶來不確定性，今年以來「去槓桿」步伐不斷減慢。標普首席經濟師Paul Gruenwald指，要達成有意義的信貸削減，當局可能需要將需要超過3年時間，並更明確地表明「去槓桿」的具體目標。報告評估，「去槓桿」需時或將長達7年，非金融機構信貸將大幅減少，而政府或需加大財政赤字，以抵銷企業支出減少對經濟造成的影響。