景順料今年中國經濟增長放緩至6.3% 刺激政策作用有限

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內地人民銀行上周宣布全面降準1厘,市場預期中央將推出更多刺激經濟措施。景順首席經濟師祈連活(John Greenwood)表示,今年中國實質GDP將進一步放緩,貨幣政策及財政政策的作用亦受到不同限制。

中國經濟難復往年增速

根據景順預測,今年中國GDP增長將減慢至6.3%,通脹亦跌至1.4%。祈連活表示,隨着中國經濟總量追貼發達經濟體,加上內地工資水平提升、人民幣升值等,內地未來將難以維持過往的高速增長。此外,內地經常帳盈餘不斷縮減、資金流入情況逆轉等,亦制約了降準、減息等措施的效用。

祈連活指出,中央要支持經濟表現,必須從減稅降費着手,紓緩個人稅務負擔。惟他坦言,減稅措施亦有局限,包括政府財政狀況將急速轉差,間接拖低國企支出,具體效果有待觀察。

景順首席經濟師祈連活指出,內地經常帳盈餘縮減、資金流向逆轉等,制約了降準、減息等措施的效用。(文顥宗攝)

料美國經濟續擴張2.6%

至於美國經濟方面,祈連活認為今年該國經濟增速將達2.6%,創有史以來最長擴張周期,聯儲局將於年內加息兩次。他表示,中美貿易戰雖然令企業成本上升,但由於消費需求維持強勁,並不足以導致美國經濟衰退。

美國經濟衰退短期風險有限

早前美國國債孳息曲線初現倒掛迹象,令市場擔憂美國經濟放緩風險升溫。祈連活反駁指,兩者並無直接關係,而過往亦多次出現曲線倒掛,卻無出現經濟衰退的情況,例子包括1966年及1998年。他認為,除非聯儲局加息及縮表步伐過快,令資金環境過度收緊,否則美國短期內步入衰退的風險有限。



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