沽空機構Valiant Varriors狙擊維他奶涉誇大利潤 指股價只值10元

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沽空機構Valiant Varriors發表報告,質疑維他奶(0345)涉嫌誇大其中國及澳洲業務利潤及資本支出,稱公司現金流不佳,同時在去年12月,公司在中國的銷售差過市場預期,認為維他奶股價只值10元。

消息暫時對維他奶股價未有大影響,該股中午收市報27.3元,下跌1.44%,較該機構提出的目標價有57.8%的潛在跌幅。《香港01》已就沽空機構的報告向維他奶查詢。

Valiant Varriors:維他奶資本支出遠低於實際支出

Valiant Varriors表示,維他奶早年自稱在中國取得了重大突破,獲得了可觀市場份額,開始受到市場關注,股價由2009年的約3.5元飆升至2019年的高位46.5元以上,市值增長13倍,但這個故事是被誇大(the story has been oversold)。

該機構續指,有充分的理由相信維他奶的資本支出遠低於實際支出,該股財務報表及提交中國工商局的數據有巨大落差,反映維他奶的現金狀況不佳。而同為飲品股的康師傅(0322)近月因原材料價格上升,拖累毛利率,惟維他奶則未見相關影響,毛利率更不跌反升至50%以上,高過行業平均的35%。

報告認為,維他奶最近公布的不盡人意的銷售和利潤數據只是問題的冰山一角,實際情況要更為糟糕,故認為維他奶股價只值10元。

據公司網頁介紹,Valiant Varriors是由一群關注缺乏透明度及定價錯誤公司的投資者成立。



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