【肺炎熊市】美聯儲再突減息 重藥變「瀉藥」 專家批無章法!

撰文:胡學能
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環球央行放水,以應對疫情觸發的動盪。其中,美聯儲局在不足兩周內,再次於例會前緊急減息,今次減幅更達到1厘,令聯邦基金目標利率降至0至0.25厘水平,步入「零息」時代,且推出7,000億美元大規模量化寬鬆措施。

然而,即使美央行落重藥,市場反而「仲驚」──港股今日﹙16日﹚收跌近千點,道指期貨更跌停板。重藥變「瀉藥」,專家有何解讀?

星展王良享:美減息欠章法

就美聯儲再次緊急減息,星展香港財資市場部董事總經理王良享表示,目前市場是估計出現微型信貸收縮,市場缺乏美金,引致聯儲局出手補充美元,市場亦猜測聯儲局是受到美國總統特朗普壓力而減息。

不過,向市場落藥變「瀉藥」,王良享解釋只因美國「短期減(息)兩次,無章法!」最近一次劈息,又宣布立刻買債,各方估計美國政府沒甚麼計劃或手法對付肺炎疫情,將來倘有應對疫情政策可能亦很混亂。

他表示,月初首次緊急減息後,市場有些反彈,其後油價下跌,市況發展至今 ,「中期投資者都恐慌」。不過,王良享認為,投資者反應已過敏,相信最差的情況經已反映出來,「目前央行全部出嚟做嘢減息,只可以提供一個base(底部),即資產價格有底線,再沽落去無意思!」然而,這些貨幣政策,不能幫助改善實體經濟。

國際油價近日急插水,或令不少油企出問題。(Reuters)

經過兩度緊急減息,聯邦基金利率已下調至接近零,王相信,美國出現負利率的機會不大,皆因觀乎過去10年歐洲、日本行負利率,「無任何證據證明行負利率,經濟會反彈,若實行負利率,須配合政府財政政策,雙管齊下才可改善實體經濟。」

東亞葉澤恆:美油企或有還債問題

東亞銀行高級外匯市場策略師葉澤恆則認為,市場對今次如此減息有點意外,因以往聯儲局突如其來減息,都「唔係好嘢」。他認為減息背後可能反映有美國企業出現還債問題,觀乎國際油價近期急跌,美國或有油公司要面對還債問題,「頁岩油生產成本每桶40美元,如果油價長期低企每桶30美元水平,油企還債可能有問題」。

葉續指,環球市況波動,信貸收縮,聯儲局這次突減息,相信是擔心信貸冰封,企業不能借錢,而能源、旅遊等行業又面對疫情問題,儲局要考慮相關企業如何向銀行尋求融資,故今次果斷減息,亦希望紓緩疫情所引致的經濟問題。

分析料美滙難衝破100大關

美國步入「零息年代」,對美又有何影響?美元走勢方面,王良享表示,假設未有出現系統性風險,即沒有主要企業、金融機構因今次疫情而倒閉,而且觀乎現時監管比以往嚴謹下,出現這些風險的機會較低,目前美元信貸雖緊縮,但美元缺乏的情況終會消失,屆時美元會回落,而今年美國總統選舉,若民主黨候選人勝出,各方或對美股資產不會如此看好,美匯指數有機會回落到94水平。

葉澤恆認為,有持其他外幣的投資者,或會轉換美元,目前資金似乎流向美元較多,暫時近幾天市況大波動後,美匯指數短期有機會重上99水平,惟歐元料亦有投資者支持下,他對美元升穿100水平有保留,而當美國總統大選過後,美匯指數或跌至介乎93至95水平。

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