人民幣中間價一周累貶千點 暴跌原因何在?

撰文:宛然
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人民幣兑美元中間價本週(3月18日至20日)已累計調貶逾千點子,對此,分析人士認為,影響人民幣匯率的核心因素是美元走勢。

《中國新聞網》報道,據中國外匯交易中心數據,人民幣兑美元中間價今日下調530個基點,報7.1052。本周以來,人民幣中間價累計調貶1,019個基點。

美元近期大漲,致人民幣匯率暴跌。(AFP)

與此同時,19日,離岸、在岸人民幣對美元匯率相繼失守7.1,創逾5個月新低。另一方面,美元指數19日大幅上漲1.57%,在紐約匯市尾市收於102.7468。

東方金誠指出,本周,在岸及離岸人民幣匯率經歷回落過程。一方面,美元指數上行,中間價定價機制決定人民幣存在下調要求。另一方面,年初至今,人民幣對除日元、瑞郎等避險貨幣外的多數貨幣維持升值態勢,隨着市場預期疫情回傳的可能性上升,人民幣匯率出現小幅補跌行情。

美元荒主導市場

多位機構人士表示,在疫情全球蔓延之下,波動率居高難下,在險價值(VaR)衝擊已經從股市傳導到信用、融資市場,銀行融出美元的意願下降,「美元荒」將主導市場。而未來一段時間,新興市場貨幣仍將面臨拋壓,這或將進一步導致美元走強。中信證券研究所副所長明明也提示,美元指數走強的直接原因在於美元流動性緊張,需警惕眼下正在暴露的流動性風險。

不過,天風證券孫彬彬團隊提到,「從淺層次的中美利差到深層次的國際收支和資本賬戶,我們構築了好幾道防線。」發達經濟體的震盪會導致資金從新興市場國家流出,從而可能引起貨幣與債務危機,但在這點上中國相對會較好,關鍵是央行有能力穩住人民幣流動性。

東方金誠料人幣波動走強趨勢不變

對於後續人民幣匯率走勢,中信證券固定收益首席分析師明明認為,短期影響人民幣匯率的核心因素是美元走勢,而美元不斷升值趨勢的緩解需要美元流動性壓力的釋放,美聯儲需要推出更多的流動性支持政策。

東方金誠表示,短期內,受疫情持續擾動,高流動性資金的快進快出可能會對人民幣匯率帶來一定壓力,但不會實質削弱人民幣合理運行的基礎,持續貶值不構成匯率運行的主要基調。隨着中國疫情在全球範圍內先行遏制,中國經濟也將率先恢復企穩,且隨全球央行相繼進入降息行列,人民幣資產的配置價值也將更加凸顯,人民幣匯率總體波動走強的趨勢不會改變。