【滙豐季績】大摩稱滙控首季業績遜預期　予減持評級及目標價44元

滙豐控股（0005）剛公布截至今年3月底止首季業績，經調整除稅前利潤為30.42億元（美元‧下同），按年大減51.3%。摩根士丹利剛發表最新報告，指出滙控首季業績表現遜預期，相距幅度達3成。

大摩又指出滙控預期今年全年撥備損失介乎70至110億元。

大摩指出，滙控盈利及有形權益回報受到信貸成本拖累，同時新冠肺炎疫情對滙控經營溢利的穩定性。縱使滙控已有緩衝以吸收信貸成本等因素帶來的影響，可是亦導致其盈利能見度仍處於低水平。

由於預期信貸損失增加，以及受到客戶活躍程度減，及利率下跌導致收入下降，預料滙控今年盈利將會有明顯下跌。大摩指出，滙控部份經營成本下降抵銷了信貸成本增加等因素；惟部份業務轉型計劃將會延，預料成本下降幅度有限。

大摩指出按今年滙控預測市盈率為10.1倍，有形淨資產值市賬率為0.7倍計算，予「減持」評級，目標價為44元。大摩又指出，滙控首季業績將會為市場對該行進行盈利預測，帶來更大壓力，與撥備問題﹑淨息差收窄等因素有關。