安捷證券:騰訊未來2至3年鞏固手遊龍頭地位 予目標價625元

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安捷證券發表報告,給予騰訊(0700)「買入」評級,目標價625元,對應36.1倍2021年預測市盈率水平。

遊戲市場獲穩定增長

安捷證券認為,騰訊通過在全球包括韓國、美國、歐洲等主要遊戲市場覆蓋技術底層、開發、運營、渠道、增值服務的全版圖投資佈局,以及自身強大的研發能力,未來2至3年將進一步鞏固其國內手遊市場龍頭地位,在海外主要遊戲市場實現持續突破,獲得穩定增長。

微信生態具商業化空間

安捷證券指,從ARPU值和單用戶時長創收情況看,騰訊明顯落後於阿里(9988)和百度(美:BIDU),Facebook(美:FB)廣告ARPU為199元人民幣,亦為騰訊的3.4倍,認為隨著微信生態體系整合朋友圈、小程序、視頻號、公眾號等多重流量資源,結合用戶社交、閱讀和生活場景,整體廣告變現空間在未來三年有望釋放超過500億元人民幣的空間。

在金融科技方面,安捷證券指,在今年第一季度,騰訊金融以38.9%位居移動支付市場第二的市場份額(支付寶為55.0%),認為公司依託基礎商業支付業務,通過放大貸款、理財、多元化金融產品代銷等高利潤互聯網金融業務體量,將成為兼具高成長性及高盈利彈性的業務板塊。

向2B產業互聯網邁進

該行指,隨著微信用戶滲透數逐漸接近飽和,2018年9月,騰訊宣佈了大範圍組織架構調整,從原來的七大事業群縮減為六大,並新成立了雲與智慧產業事業群(CSIG)和平台與內容事業群(PCG),將雲業務提升至新的戰略地位,同時公司也將加大 AI 實驗室、機器人實驗室和量子實驗室等技術層面的投入,標誌著騰訊作為以頭部2C消費互聯網產品能力見長的互聯網巨頭,開始在技術上蓄力,並向2B/2G產業互聯網領域積極邁進的開始。



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