摩根士丹利亞太研究團隊最新發布行業報告《China's AI Path：More Bang For The Buck》，大幅上調中國兩大前沿AI公司目標價，看好中國AI路徑的「性價比敘事」在ARR與估值層面持續兑現。

報告指出，在算力仍構成硬約束的前提下，中美頂尖模型在Artificial Analysis智能指數上已基本齊平——MiniMaxM2.7、智譜GLM-5.1、MoonshotK2.6、DeepSeekV4均位於50至54分區間。

摩根士丹利據此判斷，中美AI差距已收窄至3至6個月。