滙豐（0005）及渣打（2888）分別於5月5日及4月30日，公布截至今年3月底止首季業績。摩根大通發表研報，預計滙豐首季收入及經調整稅前利潤按年分別增長5%及4%，而渣打集團的增長則料較慢，分別為3%及0%。

摩通指出由於利率走勢不明朗，預期兩間銀行現階段都不會調整淨利息收入指引；又預期受惠於外匯及利率波動，兩間銀行的金融市場業務表現強勁。財富管理業務動力持續，按年平均增長16%，受惠於香港訪客按年增長12%及強勁的IPO市場，但部分被市場回落後的疲弱情緒抵銷。

稱較偏好滙豐

宏觀環境方面，摩通認為滙豐較渣打更為受惠，因英國利率前景變得明顯鷹派，而英國業務佔滙豐2025財年收入31%及稅前利潤18%，渣打則僅佔8%收入及3%稅前利潤。考慮到中東衝突的發展軌跡不明朗，該行在情況更清晰前，偏好滙豐多於渣打，予兩間銀行「增持」評級。