美國債息「倒掛」衝擊美股 道指收市大跌800點

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美國國債孳息率曲線「倒掛」,2年期國債孳息率一度高於10年期,為12年來首次。市場憂慮這是經濟衰退的強烈預警訊號,美股三大指數應聲下挫,道指收市大跌逾800點。

美股三大指數全面報跌,道指收市報25,479.42點,跌800.49點,跌幅3.05%;納指收市報7773點,跌242點,跌幅3.02%;標準普爾500指數收市報2840點,跌85.79點,跌幅2.93%。

美國10年期與2年期國債孳息曲線(Yield Curve)8月14日出現倒掛,10年期債息低見1.5708釐,低於2年期國債的1.5771釐,是2007年6月以來首次;美國30年期國債孳息更創新低,報2.0139釐。

銀行股首當其衝,美銀和花旗的股價收市跌幅分別擴大至4.69%和5.28%,高盛和摩根大通亦大跌約4.20%;標準普爾的地區銀行股ETF指數跌3.72%。

何謂「債息倒掛」?

所謂「債息倒掛」(Inverted Yield Curve)是指短期債券收益率較長期債券收益率為高。債券的到期日愈長,孳息率就愈高,一般情況下,10年期國債孳息率會比2年期為高,惟當市場預計經濟即將陷入衰退,或對短期經濟缺乏信心時,投資者會以較高息率回報為目標,轉為投資更長年期的債券。當較短年期的債券投資較少,較高的息率便更吸引投資者,債息倒掛情況便出現。

在1978年至2006年間,美國國債孳息曲線出現過5次倒掛,且每次隨之有不同程度的經濟衰退。有分析師指出,當10年期長債與2年期短債孳息倒掛,將意味美國可能在未來6至18個月出現經濟衰退。



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