【零售淡風】民生消費股輪住盈警 沈大師籲避開:勿向難度挑戰

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雖然時值7月炎熱夏日,但香港零售業卻吹起「淡風」!政府剛公布的5月零售指數已連跌4個月,較1月119.3相比,累跌17%。大氣候轉差,本港零售股亦「排住隊」發盈警,包括卓悅(0653)、永旺(0984)、佐丹奴(0709)等,而莎莎(0178)、周大福(1929)及六福(0590)等則透露今年同店銷售額下跌一成或以上,事件均說明香港零售業已轉勢。

人稱「沈大師」的訊匯證券行政總裁沈振盈認為,現時整個大環境不景氣,相信零售數據會繼續差下去,預料很多零售及民生經濟相關的股份會將從高位下滑。即使有個股可倖免,他亦呼籲投資者不要向難度挑戰,任何零售股都不宜沾手!

依重自由行的莎莎指出,4至6月港澳市場同店銷售跌15%。(資料圖片)

政府公布的零售指數連跌4個月,以5月的數據對比1月來計,累跌17%至99.2,反映零售銷情轉差。香港零售管理協會早前更警告,受近日大型遊行活動影響,協會會員預計生意將大受影響,若情況持續,協會擬修訂全年零售額預測,由低單位數增長,降至雙位數負增長。

所謂「冰封三尺,非一日之寒」,近月政府修訂《逃犯條例》引發的示威活動,可能只是壓倒駱駝的最後一根稻草,其實中美貿易戰影響漸現,拖累自由行來港消費意欲,也是主因之一。

近日政府修訂《逃犯條例》引發的示威活動,令本港零售業前景帶來陰霾。(羅君豪攝)

自由行相關股︰勢成重災區

中美貿易戰愈演愈烈,內地次季GDP增長僅6.2%,屬27年來增速最低。中國經濟受壓,削弱市民消費能力,生意依賴自由行消費的港企生意明顯回落。就好像莎莎指4至6月港澳市場同店銷售跌15%,而同業卓悅(0653)更發出盈警,預料中期業績盈轉虧,拖累兩間公司最近3個月股價分別跌17%及18%。

至於SOGO母企利福國際(1212)及I.T.(0999)股價亦呈現下滑趨勢,分別下跌20%及18%。訊匯證券行政總裁沈振盈表示,現時整個大環境不景氣,這類依賴自由行來港消費的股份,將首當其衝下跌,在中國經濟增長放緩之下,未來難言有起色。

周大福近3個月股價升跌不大,最近1個月卻升8%,但專家認為現時不宜追入。(資料圖片)

金飾股︰長遠難言樂觀

另外, 奢侈品的表現亦不容樂觀。今年首5個月珠寶首飾、鐘錶及名牌禮物銷售數字按年跌4.4%,成零售重災區。周大福(1929)及六福(0590)等透露今年次季同店銷售額下跌11%及10%。不過,近期金價上升,又會否令一眾金飾股成為資金避風塘,其中周大福最近1個月就升了9%。

大中華投資策略研究學會副會長(港股)李偉傑表示,金價上升對金飾股會有好處,「每間金飾股都有自己的存貨,如果金價上升,對公司盈利都有幫助,所以最近周大福的股價都炒上。但其實夏天不是婚嫁的高峰期,所以金飾股暫時只有炒金價升跌的波幅,如果零售未如理想,長遠未算十分樂觀。」
 
沈大師又指,周大福會為金價做對沖,金價升可以令公司賺買賣差價,但公司主要賺取每件金飾的手工費,所以金價抽升對金飾店盈利不會有太大幫助。同時其他金飾股一樣「冇運行」,就好像六福及周生生(0116)近3個月分別跌13%及11%,而英皇鐘錶(0887)近3個月的股價下跌20%,「可能有基金為求散貨,暫時性推高股價,但散戶好難知基金想點,所以千萬不要追。」

沈大師指,現時不要買入任何零售股。(余俊亮攝)

本地餐飯股︰難獨善其身

傳統智慧,經濟差都要食飯,然則餐飲股又是否較佳的「避難所」?其實,這個板塊表現兩極。除了大家樂(0341)自身業績造好之外,股價3個月累升33%,其他餐飲股均見頹勢,好像大快活(0052)全年盈利倒退17%及翠華(1314)全年盈利跌94%,引致3個月股價分別下跌5%及29%。

大中華投資策略研究學會副會長(港股)李偉傑則表示,「其實大家樂現價已經突圍咗,近期來說已經到頂,現位置對散戶沒太大吸引力。」沈大師亦指,現時都不宜高追大家樂,「其實你重看大家樂業績,就會看到他們的盈利增幅正在下滑,而且今年大環境不同,就算今日你還可以出街食,但經濟再差,就不會出去食,所以未來好難有餐飲股可以獨善其身。」

大家樂成近期飲食股之中,股價較為「標青」的一隻。(資料圖片)

專家總結︰無謂刻意向難度挑戰

雖然零售股疲弱,但個別民生消費類零售股仍有支持,好像OK便利店母企利亞零售(0831)全年純利1.83億元升21.9%,近3個月股價沒有升跌,而日本城母企國際家居零售(1373)受惠半年純利升24%至4,883萬元,帶挈股價升7%。

不過,李偉傑亦不看好香港零售,「貿易戰正在『打緊』,暫時都不應該考慮買零售股,因為估計7月零售數字更差,不排除要到第4季才慢慢回升。」

沈大師提到,內地經濟增長放緩之下,加上香港經濟總體環境不理想,以及近期的政治活動,所以現時千萬別沾手零售股,更加不要打算「撈底」,「既然整個大環境都不好,你無謂刻意向難度挑戰。」沈大師續指,即使個別零售股份可能仍有升幅,但在大趨勢之下,相信整個經濟環境會繼續轉差,包括民生相關類股份未能幸免,「受到中美貿易戰影響,更加不知道什麼時候會解決,所以今年經濟會好差,到整個經濟的消費力下降,民生類零售遲早會受影響,然後到租戶承租能力下降,領展(0823)等收租股將受影響。」



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