【基金訪問】瑞幸造假釀信任危機 行健CEO:選股考慮ESG不可或缺

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瑞幸咖啡自曝財務造假後,針對中概股的狙擊接踵而來,愛奇藝、跟誰學等陸續成為目標,同一時間,美國參議院早前通過法案,要求外企接受美國的會計審查,引致中概股集體退市的憂慮。

行健資產管理行政總裁顏偉華(Franco Ngan)指,中概股爆出退市憂慮,源於市場對他們ESG中的G(Governance,企業管治)不信任,他認為有問題的公司,在那個地方上市對投資者來說都有風險,小心考慮ESG已是選股時不可或缺的一步。

顏偉華接受《香港01》專訪時表示,投資者在選股時可能未完全考慮環境、社會和公司治理﹙ESG﹚因素,然而,他認為在中國投資,考慮ESG元素已到了必須的地步,相信未來ESG會愈被投資者和監管機構重視。

顏偉華建議,投資者可參閱公司年報的ESG部分。而部分企業亦會另發可持續發展報告。(區嘉俊攝)

ESG是投資研究框架一環

顏偉華說,ESG不止防範財務造假,而是整個投資研究框架的一環,舉例旗下基金在考慮上市企業的業務增長、技術,管理層質素後,一定會考慮公司的ESG表現,「如環保條例愈來愈嚴格,行差踏錯會引致Financial risk(財務風險),不可以不看」。

他說:「以前ESG只講風險,現在更多是講機會,當ESG做得好,競爭對手會被你拋離,拎國際品牌訂單亦更易,也是增長一種。」

建議散戶參考機構評級 閱年報

不過散戶資源較小,又如何監察其投資了的企業的ESG表現?顏偉華指,一般散戶難直接與企業管理層溝通接觸,可先參考大型機構如Morningstar,MSCI等對上市企業所作的ESG評級,這些評級為公開資料。

另外,他指投資者亦可閱讀公司年報中的ESG部分,聯交所早前宣布《環境、社會及管治報告指引》的修訂將於7月1日生效,令《ESG指引》加設強制披露要求,投資者可多加審閱。

顏偉華有超過24年基金管理行業經驗。曾任惠理集團的行政總裁及執行董事。(區嘉俊攝)

ESG表現好 長遠有利企業競爭力

考量企業的ESG表現,除了能夠關注公司在環境、社會和管治方面的表現,長遠亦有利提高公司競爭力。

顏偉華舉例,其基金關注的一家製衣股,屬於勞動力密集公司,故會特別關注公司在Social(社會)方面的貢獻,發現到公司對員工十分照顧,如建房讓員工低價買入,又會斥資逾千萬在農歷新年預約400架旅巴接載員工回鄉和返廠,以照顧員工春節難買火車票,令員工流失率較同業更低,增加效率。

他說,製衣本身屬低毛利行業,但公司毛利較同業平均高出10%,便是因交付準時和穩定,得到品牌客戶青睞。

ESG表現好未反映在估值

顏偉華認為,ESG做得好的公司,估值上未完全體現,隨著高端投資者愈趨著重ESG,如國家主權基金、退休基金、慈善基金等,「無人唔提ESG」,加上不少家族企業信託到了第二或第三代「揸旗」,較上一代老企業家,更著重投資對地球、人類和社會是否有貢獻,長遠將有利ESG表現好的相關資產估值提升。



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