IPO新股|第4季焦點新股執位 專家話呢隻必抽︰破發機會很微!

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新股市場火熱,但近期有超購千倍的新股,上市後表現「甩碌」,正好提醒投資者抽新股絕非逢抽必賺,和選股的重要性。進入第四季,新股浪潮未退,盤點5隻焦點新股,有專家首選螞蟻集團為必抽新股,指其跌破招股價機會甚微,又籲投資者可預留資金,以孖展認購優質新股。

一、螞蟻集團︰集資額稱霸 料上市後惹追貨

講到焦點新股,非阿里巴巴(9988)系內的螞蟻集團莫屬。螞蟻正在密鑼緊鼓籌備上市,雖然早前因戰略基金認購的事宜,傳出中證監延遲其IPO審批,但相信螞蟻成功上市仍是遲早的事。有報道指,螞蟻擬將其估值提升至2,800億美元(約2.17萬億港元),意味其IPO將會是全球歷來最大規模。由於規模太過龐大,上市後肯定會被快速納入多個重要指數,引來機構投資者追貨。

事實上,螞蟻IPO已經吸引多家全球頂級主權財富基金的關注,近日多隻A股戰略配售基金推出,獲逾千萬人搶購,募資總額達600億人民幣,平均每秒有8位投資者下單,人均投入6,000元,相當誇張。而本港券商已經蓄勢待發,包括耀才預留最多500億元螞蟻孖展,富途亦籌措約260億元孖展資金。

螞蟻集團的核心業務為其電子支付工具「支付寶」。(公司相片)

二、京東健康︰市銷率平過同業 股價存水位

另一科網巨頭京東(9618)旗下京東健康亦已遞交上市申請,按2019年收入計,京東健康是中國最大的在線醫療健康平台及最大的在線零售藥房,收入錄108.42億人幣。排第二為阿里健康 (0241),收入95.96億元人幣(財年截至今年3月底),然後是平安好醫生錄95.96億人幣收入,如果看好中國線上醫療市場,京東健康絕對是投資清單之一。

市場預期,京東健康上市估值或達300億美元(約2,340億港元),按此計算,2019年PS﹙市銷率﹚估值將為約19倍,比阿里健康和平安好醫生(1833)的27倍和21倍便宜,如最後以這個估值上市,料上市初期會有一定水位。

京東健康是中國最大的在線醫療健康平台。(網站截圖)

三、藍月亮︰「中國的寶潔」 高瓴資本早入局

農夫山泉(9633)首掛飆升85%,讓人驚喜,亦反映市場青睞大型消費股。已向港交所提交招股說明書的藍月亮,被喻為「中國的寶潔」,並有明星機構高瓴資本的身影,公司的產品涵蓋衣物清潔護理、個人清潔護理及家居清潔護理,預期疫情期間,銷售表現亦不會太差。

藍月亮去年純利高速增長,據其初步招股文件,2019年全年純利10.8億元,按年大升95%;收入按年升4.16%至70.5億元。毛利率高達64.2%,按年增加6.8‬個百分點。

藍月亮背後有明星機構高瓴的身影。(公司網站)

四、藥明巨諾︰藥明系成員 初投來頭猛

論爆發力,未有盈利、難以估值的生物科技股,上市後往往出現數成升幅。屬於藥明系的藥明巨諾(JW Therapeutics)據報上周四(14日)尋求上市聆訊,計劃集資2億至3億美元(約15.5億至23.3億港元),其初始投資者包括淡馬錫、紅杉資本等著名機構,加上藥明系的排頭,料招股反應將相當熱烈。

藥明巨諾是藥明康德(2359)及美國朱諾治療(Juno Therapeutics)於2016年共同創立,目前共有7種治療血液癌症及實體瘤的細胞免疫療法候選產品;潛在的管線產品亦有7種血液惡性腫瘤及實體瘤產品。

藥明巨諾為藥明系內成員,質素有保證。(公司網站)

五、恒大物業及世茂服務︰騰訊投資

物管股為近年當旺板塊,除了輕資產和現金流穩定,板塊亦不受貿易戰等地緣政治因素影響,即使疫情殺到,物管今年的盈利仍錄可觀增長。由於龍頭物管的併購實力強,更值得關注,而年底前,料將有幾隻焦點大型物管股排隊上市。

其中,中國恒大(3333)擬分拆物業管理業務上市,其擁有約2.54億平方米總在管面積,上半年的收入達45.64億人幣,淨利潤11.48億人幣。而世茂集團(0813)旗下世茂服務,規模相比略細,但在管面積也達到6,820萬平方米,上半年收入達15.65億人幣,淨利潤2.55億人幣。

兩家物管都有一個共同點,就是同獲騰訊(0700)投資,而恒大的物管公司更獲本地「大孖沙」劉鑾雄的妻子陳凱韻(甘比)個人認購5.373%的股份,是認購比例最高的投資者,亦是唯一的個人投資者。

中國恒大業務眾多,點擊下圖觀看其早前發布的「恒馳1」到「恒馳6」:

五大焦點新股 張智威執位︰首選螞議

第四季新股市「熱烘烘」,信誠證券聯席董事張智威就指,暫未知新股的具體上市時間,和有否「撞期」,但投資者可預先預留資金,並可考慮孖展認購焦點新股,如新股撞期,資金便要分散。該行已為每隻新股預留150億元的孖展額度,並按情況加碼。

計劃第四季上市的新股中,張智威認為,螞蟻集團是首選,其次是京東健康,之後便是藍月亮和藥明巨諾,他指螞蟻的基石投資者陣容鼎盛,料上市會有保薦人「護航」,屬不容有失,加上螞蟻支付和網上銀行服務的業務前景亮麗,故跌穿招股價的機會很微。

但他對恒大物業和世茂服務持保留態度,指近期物管股氣氛轉弱,內房母企表現亦不濟,料上市後走勢不會太強,會視乎當時定價再決定是否認購。

信誠證券聯席董事張智威認為,螞蟻集團破發機會微。(資料圖片)



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