港交所擬與倫交所合併 專家:具協同效應 或助其晉身為全球一哥

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香港交易所(0388)擬與倫敦交易所合併,以2,045便士加2.495股新股,換取1股倫交所股票,作價較倫交所於9月10日收市價有22.9%的溢價,作價更接近3,000億元,為近年全球最巨型的交易所併購活動。若港交所成功與倫交所合併,雙方市場將達到700億美元,成為全球最大交易所,業務橫跨歐亞大陸。消息公布後,市場人士普遍予正面評價,更預期明日港交所股價升幅達一成。

宏匯資產管理董事及投資策略總監林嘉麒認為,港交所計劃收購倫交所是極大利好及震撼消息,交易完成後,港交所或能成為世界上最大的交易所,業務範圍會更大,也可覆蓋更多時區。

林嘉麒指,港交所就是亞洲時區,倫交所是歐洲時區,收購完成後,港交所可以覆蓋的交易時間會更長,若滬倫通、港股通內中國的交易時間,因此延長,其產品的代表性會更大,港交所未來會有更多業務發展。

宏匯資產管理董事及投資策略總監林嘉麒指,不少中國企業會經歐洲融資,收購倫敦交易所,將提升港交所的代表性。(張浩維攝)

倫交所上半年收入為10.2億英鎊

據倫交所網站資料顯示,該交所成立於1801年,業務涵蓋各種國際股票,債券和衍生品市場,其中包括:倫敦證交所,意大利證交所,歐洲領先的固定收益市場加拿大蒙特利爾證交所(MTS)以及泛歐股票和衍生品平台綠松石。

截至今年6月底,倫交所今年上半年收入為10.18億(英鎊‧下同),按年上升7%;經調整經營利潤增長11%,至5.33億元;稅前利潤增長1%,至3.63億元。

張智威​:作價較貴 惟產生協同效應

信誠證券聯席董事張智威表示,收購倫交所後,港交所可提供更多投資產品供投資者選擇,投資者現時透過港交所交易平台已經可以購買A股、合併後可更容易買到倫敦的股票或其他的投資產品,有助帶動港交所的成交額及生意。

張智威指,目前環球經濟放緩,加上英國脫歐因素影響,是次作價可能是較貴,但兩間交易所可以有協同效應,另外,是次收購有助港交所長遠而言,從業務層面及交易規模成為全球最大交易所。

在作價方面,林嘉麒覺得即使作價較高,但若然港交所可晉身為世界上最大交易所,並增加了其他交易所沒有的賣點,「是貴得有道理」,因為買交易所不是這麼容易。他估計明日(9月12日)港交所股價或將升逾一成,若升幅僅有5%以下,注重長線的投資者可以考慮買入。張智威則預計,明日港交所股價將裂口高開,有機會爆升一轉再橫行,但如果港交所明日升超過3%以上,已有較高風險,故他建議投資者就不應追入。

信誠證券聯席董事張智威覺得,港交所作為投資平台,有更多投資產品供投資者選擇,有助推高成交量及金額。(張浩維攝)

分析:交易政治敏感 或遭阻礙

不過,彭博指出,兩年前倫敦證券交易及德意志交易所的合併交易,歐盟以擔心金融服務被「壟斷」的政治考慮而否決。今次港交所提出的要約。彭博引述分析師指,交易亦可能遇上同樣障礙。

分析形容今次的收購,是自「中國特別行政區香港」,有可能被視為來自中國的收購,交易具超級政治敏感性(super politically sensitive),要清除所有監管障礙並不容易。

英國商務大臣Andrea Leadsom就表示,英國政府將密切關注交易所之間的任何合作,當局將仔細研究對英國有安全隱患的任何事情。



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