貿易爭端狼煙四起 美股去年12月暴跌走勢或重演

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美股市場在12月的前兩個交易日持續下跌,投資者情緒低落,部分悲觀的投資機構認為美股到2020年底可能低於當前水平。

受美國總統特朗普(Donald Trump)貿易言論影響,道瓊斯指數延續周一(2日)跌勢,於當地時間周二(3日)曾大跌逾400點,收市報27502點,跌280點。反映投資者恐慌情緒的VIX指數,急升7%,報15.96。

這一情景月2018年年末相似,當時國際貿易爭端加劇,市場經歷了大蕭條以來最糟糕的12月,當時主要股票平均價格短暫跌入熊市區域,「恐慌指數」在2018年12月飆升到了36以上。

貿易戰讓股市走勢動盪。(新華社)

值得關注的是,當前企業利潤與股市背離,這也表明美股牛市或難以持久。

美國經濟分析局報告稱,第三季度美國所有企業,無論規模大小、或公營或私營企業,營業利潤總額為2.087萬億美元,按年下降0.8%。過去一年利潤的下滑延續了企業盈利的長期疲軟,事實上,營業利潤在2014年第三季度達到頂峰,過去5年下降了近5%。然而,儘管營業利潤下降,但股市整體表現強勁,標普500指數在過去5年裏上漲了50%以上,納斯達克指數上漲了80%以上,僅2019年這兩個指數就分別上漲了25%和30%。

歷史表明,過剩的流動性助長了牛市,但在某個時候,資金必須進入實體經濟以推動經濟和利潤的增長。當過剩的流動性仍然被限制在某一個行業或產業時,泡沫就會形成了,如互聯網和房地產泡沫時期。

比較悲觀的機構則認為,美國股市到2020年底可能低於當前水平。

摩根士丹利和瑞銀分析師將2020年年底標普500指數的目標位定在3,000點。這一預測的部分依據是:美國公司的利潤增速料將繼續走軟,而非走強。

瑞銀策略師特拉昂(Francois Trahan)在11月的一份報告中稱:「人們對標普500指數公司的利潤前景沒有分歧:看來很快會縮水。」他還表示,一些反映工業活動的地區性指標已經降至「相當於預示美國經濟嚴重放緩的水平」。



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