美債息回落 騰訊、美團急反彈 科技股可翻生?|財經評論

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上周股債雙殺,美國國債和股市齊跌,科技股更慘被捱沽,今日美債息回落,科技股又會否起死回生?

上周債息一度突破1.6厘,恒生銀行首席市場策略員溫灼培接受訪問時表示,債息上升擁有基本因素支持,大宗商品價格走高,銅價創9年高等,令市場對通脹預期升溫。他認為,「聯儲局不排除是想借助美長債息上升,從而將近期熾熱股市降溫,以避免股市泡沫過大。同時,又向市場表達寬鬆的貨幣政策,以維持經濟復甦。」

他再指,如果要長債息回落,做法十分簡單,只要聯儲局願意將購買長年期的債券,便可壓低長債息了。至於科技股方面,科技股回調是因為債息上升,令其股息差下降,「我預計美股短期仍有回調壓力,但也只是回調,錢仍在美國之中。」

溫灼培表示,要留意明日﹙2日﹚公布的歐洲通脹情況,歐洲地區的通脹率由去年12月的-0.3%,回升至1月的0.9%,如果明日歐洲的通脹率大升,美國通脹也理應上升。

美國聯儲局延續放水,主席鮑威爾重申會一直維持寬鬆的貨幣政策,包括每月1,200億美元購債金額不變直至就業市場改善,而堪薩斯城及亞特蘭大的兩位地區聯儲銀行行長則指,該局無需對現時美債息的大幅飆升作任何干預行動,通脹亦不太可能在近期構成問題。

恒生銀行首席市場策略員溫灼培認為,聯儲局不排除是想借助美長債息上升,從而將近期熾熱股市降溫,以避免股市泡沫過大。同時,又向市場表達寬鬆的貨幣政策,以維持經濟復甦。(張浩維攝)

債息抽升 或因投資者推低債價平淡倉

另一邊廂,債息上升,或有技術原因。《彭博》引述NatWest市場策略師Blake Gwinn說,上周債券並非被有序沽出,看似是有更多技術因素,不像是有任何明顯持續的基本因素,或再通脹消息推動。

據《彭博》統計,上周四各年期的美國國債期貨未平倉合約,以10年期國債計算減少相當500億美元(約3,900億港元),債息觸及1.5厘後突然急速抽升,反映交易是因觸發止蝕而平倉。同時反映市場流動性的國債掉期期權波動率升至1年的高位,市場流動性縮減更加深債價下跌而推升債息,導致10年債息突然抽上至1.6厘之上。

上周四(2月25日)美債大跌後,上周五(2月26日)便被投資者重新買入長年期的債券。通脹債券指數(美:TIPS)和iShare安碩20年期以上美國國債(美:TLT)ETF上周五錄得大成交上升,分別升1.2%和3.3%,兩者收市價亦均已回補上周四的跌幅。這或意味投資者回補長債淡倉後,便反手買回長債。

上周債息抽升,或因投資者推低債價平淡倉所致。(視覺中國)

科技股需時整固 料有反彈無升幅

美債息現回落至1.4厘水平。美國納指上周五回穩收升0.5%,在亞洲時段納指再度回升約1.5%,帶動本港今日科技股上升,騰訊(0700)升5.2%,美團(3690)升7.9%,京東(9618)升4%。

冠域商業及經濟研究中心主任關焯照接受訪問時表示,上周美債息抽升令股市受壓,目前美債息由1.6厘降回1.4厘,意味沽空美債的投資者進行平倉和重回債市,預料債息料在1.4厘水平橫行,恒指則宜守50天線,即約28648點水平,這視乎大價股如騰訊、美團、港交所(0388)等能否回穩。

「科技股早前升幅太多,但現時最多都是有反彈無升幅,料仍要一段時間調整和整固。」關焯照續指,後市要留意業績期、中國兩會、疫情變化等因素,並認為舊經濟股相對較為安全,特別可吼擁有復甦概念和高息且有少少增長的股份,如中電(0002)、粵海(0270)等。



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