瑞銀︰維持「超配」中國評級　指美國市場風險偏下行

瑞銀投資銀行表示，維持「超配」中國，認為中國跑贏的風險高於跑輸的風險，如果過去估值與ROE的關係仍然成立，中國市場應該比其他新興市場溢價15%，而實際上前者較後者折價30%。

瑞銀全球新興市場股票首席策略師Sunil Tirumalai表示，預計投資於中國市場、註冊地非美國的資產管理規模比美國資金多15%，並且增速更快。國內入市資金的韌性可能是對沖該風險的最強力量，其觀察到中國家庭有約4.5萬億美元的股票敞口。

另一方面，瑞銀認爲美國市場相對風險偏於下行。瑞銀首席環球股票策略師Andrew Garthwaite表示，美國市場相對估值仍處於極端水準，行業調整後PE比正常水準高出約 38%，與歐洲和日本的相對GDP增長差異在縮小，而且由於債券收益率較高，相對回購率（佔市值的百分比）放緩。瑞銀續指，根據資料顯示，美國市場仍非常擁擠。