摩根資管:內地貨幣及財政寬鬆政策料未來數月升級

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摩根資產管理環球市場策略師朱超平表示,由於新冠肺炎疫情影響,中國首2月經濟活動數據大幅下行,首當其衝的是消費數據。針對疫情的隔離措施導致春節期間的消費旺季被錯過,因而社會消費品零售總額按年下降20.5%。同時,限工限產措施,造成製造業和投資活動的收縮,工業增加值和固定資產投資分別按年下降13.5%和24.5%。

朱超平指,大範圍限工限產措施持續至3月上旬,全面復工復產可能在3月底左右才能基本實現。因此,3月份的經濟數據將維持弱勢,一季度GDP增長率可能出現負增長。同時,由於疫情在境外擴散的形勢惡化,且各國採取了更為嚴格的防控措施,中國經濟將面臨外部需求持續下行的壓力。此前市場廣泛預期,中國經濟將在二季度開始走出「V型」反轉,但來自外部的經濟壓力可能迫使市場下調經濟展望,這有可能影響國內的資產價格。

他稱,在政策層面,貨幣和財政寬鬆措施,可能在未來幾個月進一步升級,以應對外需走弱的影響。此前,基於「V型」反轉的預期,貨幣和財政政策傾向於定向支持措施,主要目標是為受到疫情影響的中小企業提供流動性,支持其應對由於疫情造成的收入下滑和現金流困難。在外部經濟風險持續上升的情況下,貨幣和財政政策的力度可能進一步加大,而且從定向支持政策擴展到更廣泛的範圍。在聯儲局實施零利率政策後,中國進行進一步寬鬆的空間也將更大。



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