思捷用14年時間成股王 內外交困數年遠離投資者視線|財經講故佬

撰文:黃祐樺
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相信一提及香港的本地服裝品牌,不少讀者即時想起由堡獅龍國際(0592)經營的Bossini、佐丹奴國際(0709)旗下的Giordano。卻忘記了昔日港人眼中的潮牌﹑思捷環球(0330)旗下的Esprit。

在90年代初期,Esprit在銅鑼灣興發街設立的旗艦店,為不少港人前往朝聖之地,數百元一條牛仔褲﹑以千元一件外套,亦趨之若騖。Esprit不單止在港大受歡迎,在歐洲亦有不少支持者,更成為思捷最重要市場。品牌受歡迎,自然帶動公司收入,股價水漲船高屬自然發展的結果。從2000年初起,思捷股價穩步上揚,於2007年市值逾1,700億元,成為一代股王。

這是一個講述股王冒起的故事,亦是談及股王步下神壇的故事。如斯戲劇性的變化,只是在短短數年之間發生。今集講故佬,先與大家分享思捷成為眾人熱捧的股王,最終遠離投資者目光的歷程。

潮牌成為股王之路

Esprit品牌由North Face創始人Douglas Tompkins及前妻Susie Russell於1964年共同創立,在美國深受年青一眾支持。其後香港商人邢李㷧引入香港,設立香港遠東有限公司,成為思捷的亞洲代理商。引入香港之後,不少明星為思捷代言,如有「哥哥」之稱﹑已故紅星張國榮亦是其Fans。Esprit可算是時裝界的「風頭躉」。

邢李㷧視思捷如「親生仔」一樣, 一手一腳將業務拓展至中國內地及歐洲地區,業務可謂如日方中。邢李㷧更於1993年12月將思捷的亞洲部分的業務及資產,於聯交所以3.7元招股掛牌上市。

1997年,亞洲爆發金融風暴,嚴重打擊亞洲地區的經濟發展。其時已發展歐洲市場的思捷,在歐洲經濟增長持續發展的帶動下,成功避開了亞洲金融風暴對集團帶來的影響,當時表現更跑贏不少的本地企業。

2007年公司迎來高峰時刻。當年股價曾一度高達133元,當時市值更為1,715億元,成功奠定藍籌「股王」的地位。(07/08年報截圖)

2002年,是思捷里程碑的一年。那年公司晉身為藍籌股,當時思捷上市僅為9年。這是邢李㷧等人努力的成果。於2007年公司迎來高峰時刻。當年股價曾一度高達133元,當時市值更為1,715億元,成功奠定藍籌「股王」的地位。

思捷可以成為藍籌「股王」,證明它當時的實力超班。據思捷2005年至2008年的年報顯示,不論營業額﹑溢利及派息年年皆有增長,這樣的成績又豈不獲投資者偏愛。

漸漸從股壇神枱中走下

思捷雖然成功渡過97年亞洲金融危機,但是卻無法抵禦2008年金融海嘯帶來的衝擊。翻查思捷2009年度的業續報告,金融海嘯導致公司股東應佔溢利利由2008度年的64.5億元,大幅倒退26%至47.5億元。

金融危機在2009年下半年逐步退去,不過思捷的業績未見有止跌回升之餘,於2010至2011年暴跌逾9成,這與公司為重組業務而作出巨額撇賬有關。為重建品牌,在管理層在公司2011年度全年業績之際,亦公布一項總值180億元﹑為期4年的品牌重建計劃。效果如何?思捷2012年度盈利,按年大幅反彈超過11倍至近8.73億元。

思捷最終於2013年財年由盈轉虧,虧損43.9億元。股價亦由最初高峰時的133元,跌到2013年7月時的11.2元。(余俊亮攝)

不過,命運似乎喜歡跟思捷開玩笑。隨著Zara、H&M、Uniqlo等的快速時尚(Fast Fashion)品牌興起。憑著快速、款式多樣性、便宜及時尚等策略,成功攻陷略消費者。對本已飽受衝擊生意而言,屬「傷口上撒鹽」。

思捷最終於2013年財年由盈轉虧,虧損43.9億元。股價亦由最初高峰時的133元,跌到2013年7月時的11.2元。同年更被剔出藍籌之列,黯然結束一代「股王」的地位,慢慢淡出大眾的目光。

邢李㷧全退後再以股東身份相助

思捷曾在短時間內創輝煌成果,功勞一定非始創人邢李㷧莫屬。事實上,思捷的成功亦為邢李㷧創造巨大的收益。當思捷逐步攀上高峰,其本人不斷減持股份。由2002年起計,就先後20次沽出思捷,合共套現逾230億元,又先後辭掉了集團董事會主席等管理職位,最後在2008年全身而退。

在2012年,即邢李㷧退出後的4年,思捷為解決經營成本日漸增加等問題,決定宣布「二供一」供股,以供股價8元,打算最多集資52.5億元。當時邢李㷧重新入股Esprit,一舉以11.669元購入2,300萬股,涉資2.7億元,同時透過衍生工具增持思捷至逾一成,以股東身份作出支持。

無奈的是,即使邢李㷧這位思捷的靈魂人物再度進場,亦無法改變思捷走下坡的命運。思捷早前更宣佈全面退出亞洲市場,終止內地的業務,並關閉包括新加坡、馬來西亞、台灣、香港及澳門在內的亞洲56家零售店,在歐洲的大本營又因為疫情的關係而受到重創,在剛公布的2020年度業績,公司虧損額達到39億元,與十年前錄得逾42億元盈利相比,可謂天淵之別。

思捷靈魂人物邢李㷧(gettyimages)
形李㷧(中)、形嘉倩(左一)、邢愛林(左二)及形言愛(右一)、林青霞(二)(微博圖片)
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