花旗發表報告指，中國開發者AI模型的快速反覆運算，DeepSeek-V4凸顯了競爭格局並非贏家通吃。

該行認為，市場領導地位的關鍵不在於單純追求性能基準，而是變現策略、持續採用率，以及通過API、Token用量和基礎設施服務來產生收入的能力。

該行指，企業很可能會採取務實的多模型策略，根據品質、能力與成本的細緻評估，為特定任務選擇最合適的工具。DeepSeek-V4所展現的先進架構，顯示出一個更廣泛的趨勢，技術差距正在迅速縮小，中國領先模型正日益成為頂級全球對手的可行替代方案。這將加劇競爭，為企業提供更多強大且具成本效益的選擇。

續予阿里及騰訊買入評級

該行維持對阿里巴巴（9988）和騰訊（9988）的「買入」評級，目標價分別204元及783元。