國家發展改革委員會於今（26）日正式啟動「國家創業投資引導基金」，並召開專題新聞發布會，說明相關運作規劃。據國家發改委網站消息，該基金在中央資金引導下，預計將撬動萬億元人民幣規模的社會資本，成為支持戰略性新興產業與未來產業的重要資金平台。

國家發改委創新和高技術發展司司長白京羽在發布會上表示，經國務院批准，國家發改委與財政部共同發起設立國家創業投資引導基金。基金將發揮中央資金的引領帶動作用，廣泛吸引地方政府、中央企業、金融機構及民間資本等多方參與，形成萬億級資金規模，透過投基金、投企業、投項目等方式，加大對戰略性新興產業與未來產業的支持力度，加快培育與發展新質生產力。

白京羽指出，國家創業投資引導基金的定位具有四項核心特點。首先是「做早期基金」。白京羽表示，今日的科技領軍企業，多數曾是種子企業或初創企業，這類企業成長性高、前景廣闊，但同時風險與不確定性也較大，社會資本普遍持審慎態度。為此，引導基金將種子期、初創期與早中期企業作為投資重點，支持企業聚焦前沿領域展開原創性、顛覆性的技術攻關，為成果轉化搭建平台與橋梁，促成資本與創新的雙向奔赴。

其次是「做耐心基金」，白京羽形容，科創企業成長是一場馬拉松，需要資本長期陪伴。引導基金設定20年存續期，其中包含10年投資期與10年退出期，透過延長投資期限，為企業提供長周期資金支持，同時以更寬鬆的退出安排，為企業留出發展空間，用耐心資本培育各行各業的小巨人與獨角獸。

第三是「做市場化基金」，白京羽表示，中央出資設立引導基金，必須兼顧政策目標與市場化原則，因此採取政府管政策、管投向，專業團隊市場化運作的管理模式。政府層面不直接參與日常運作，也不設地域返投要求；市場層面則透過競爭機制，遴選具備豐富投資與管理經驗的專業機構，負責基金「募、投、管、退」全流程運作，提升資金使用效率。

白京羽指出第四點是「做標杆基金」，示意引導基金將與既有政府投資基金及市場化基金錯位發展，不搞重複投資、不與市場爭利，重點在於補足創投行業長期資本不足的結構性問題。同時，基金也將推動創投行業改革創新，透過打造綜合性服務平台，形成理念創新、機制靈活、政策務實的實驗場，發揮示範引領作用。

在實務設計上，白京羽表示，國家發改委在籌劃階段深入創投市場一線，針對募資、投資、管理與退出等環節存在的堵點，設計多項改革措施。在募資方面，引導基金採用「基金公司、區域基金、子基金」三層架構，逐級放大中央資金的槓桿效應，吸引社會資本參與，實現萬億元級的市場造血。

白京羽指出，自年初宣布設立引導基金以來，創投市場明顯回暖，今年前三季募資金額年增8%，投資金額成長9%，投資案例數量增加近20%，顯示引導基金對提振市場信心、激發市場活力已產生實質效果。

至於在投資方向上，引導基金則明確化「投早、投小、投長期、投硬科技」等四大導向。白京羽說明，引導基金對種子期與初創期企業的投資規模，將不低於基金總規模的70%；單一投資對象估值原則上不超過50億元人民幣，單筆投資金額不超過人民幣5000萬元，確保資金直達產業前端與基層創新環節。同時，基金打破傳統創投基金7至10年的周期限制，對創新藥等回報周期較長的領域，進一步放寬投資年限，落實長期主義。