中東緊張局勢升溫，推高油價。渣打研究認為，市場憂慮伊朗局勢或擾亂石油供應，並引發更廣泛的地區衝突風險。假若一旦區內緊張局勢得到控制，油價僅出現溫和且暫時性的上漲，對中國經濟和政策的整體影響或有限。

渣打指出中國逾70%原油消耗倚賴進口，中東於2025年佔中國原油進口量約42%，而油價上漲對生產者物價指數（PPI）的影響高於對消費者物價指數（CPI），惟相信中國在通縮壓力下，仍可控制油價上升的壓力。

渣打估計，若油價上漲10%，中國名義國內生產總值（GDP）用作支付進口原油的佔比將額外增加0.14個百分點，同時3個月內將推高中國PPI約1個百分點，惟對CPI影響則微乎其微，相信來自原油相關的成本壓力不太可能轉化為持續或廣泛的通脹。

該行進一步指出，更重要的是，過去十年中國的石油強度（每單位GDP的原油消耗量）持續下降，這主要得益於新能源部署、電氣化及能源效率快速提升，故與昔日周期相比，油價波動與宏觀經濟之間的關聯性減弱。因此該行維持今年減息10點子，以及降準25點子的預測。