騰訊（0700）已於周三（18日）公布業績，去年第4季經調整溢利按年增加17%至646.9億元人民幣，略遜預期。在業績公布後，摩根士丹利調低該公司目標價11.6%，由735元下調至650元。

外電引述大摩報告稱，騰訊正在加大對基礎模型（混元3.0）、元寶等新人工智能產品和GPU的投資，這些前期投資將在短期內施壓公司利潤率。

大摩下調騰訊2026和2027年非國際財務報告準則下營業利潤6%至7%，以反映更高的AI相關的投資，預計騰訊2026年收入將增長10.8%，非國際財務報告準則下的營業利潤增長5%。

擬今年對AI投資翻倍

大摩指出，騰訊在2025年對新AI產品投資180億元人民幣，預計2026年將超過翻倍。長遠看，騰訊在AI領域的投資有望釋放新的增長機會，重申對公司的「增持」評級。

騰訊股價今日（19日）早段下挫，曾低見520.5元，最新報523元，跌5%。