內銀首季前瞻 四大行邊間增長最快?(附業績預測表)│財經評論

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四大內銀即將公布首季業績,市場預料大型內銀表現較行業平均為好。海通國際預計,四大行之中,綜合增速最快的為建行(0939),增速最慢的是中行(3988)。

建行將於周三(28日)公布首季業績,而工行(1398)、農行(1288)、中行則同於周四(29日)發布首季成績表。海通國際預計內銀將公布高單位至雙位數字的盈利增幅,貸款及存款增長分別增長12.6%和9.9%,略低於2020年第4季的12.8%和10.2%增幅。

當中,海通國際預計建行的綜合收入和盈利增長領先其餘3大行,首季營收和盈利分別增長6%和6.9%,首季盈利料為864億元(人民幣‧下同);增速最慢的是中行(3988),首季營收和盈利分別增長0.7%和6.2%,首季盈利料為558億元。海通國際給予建行「增持」評級,目標價為7.8元,予中行「中性」評級,目標價3.25元。

中國銀保監會在4月16日表示,首季度銀行業淨利潤按年增長1.5%;一季度末銀行業不良貸款3.6萬億元,不良率1.89%,較年初下降0.02個百分點。摩根士丹利表示,大型內銀盈利增速料較1.5%為快,不過政策性銀行在內的整體銀行業的增長會較商業銀行增長為慢。去年商業銀行盈利首季增5%,次季跌24%,由於低基數效應,預計今年上半年首季盈利增長超15%,預計第2季與首季表現相符,而下半年增速料為平穩。

海通國際預計,四大行之中,增速最快的為建行,增速最慢的是中行。

招行首季純利增15%料續跑贏行業

招行(3968)第一季營業淨收入848.4億元,按年增長11.1%,淨利潤按年增長15.2%至320.2億元。不良貸款率1.02%,較上年末下降0.05個百分點,撥備覆蓋率438.88%,較上年末上升1.20個百分點,貸款撥備率4.47%,較上年末下降0.20個百分點。

瑞信表示,招行首季純利按年增長15.2%,大致符合預期,主要受惠於營運狀況改善及撥備增加較慢。基於招行增長趨勢正面及可持續發展財富管理業務,目標價上調至78元,維持「跑贏大市」評級。

下半年內銀信貸增長料受壓

至於中國銀保監會主席郭樹清3月初表示,2021年將保持不良貸款處置力度不減,銀行體系需要處置的不良貸款可能還會增長,甚至會延續到明年,但有信心把不良資產處理好。

摩根士丹利表示,不良資產持續改善,惟要留意小型銀行消化風險能力。同時,下半年中央要求系統重要性銀行擁有更高的資本要求,料令信貸供應減慢,又令借貸利率上升。



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