騰訊前景受三大因素左右 「回購神話」備受考驗|伍禮賢

撰文:伍禮賢
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2022年港股開局表現不佳,港股一度失守23000點大關,並逼近上月低位22665點。下跌市況之中,新興經濟股份再次成為帶動指數向下主要動力,騰訊控股(0700)、美團(3690)等跌幅明顯。當中,騰訊周四(6日)曾低見421元,逼近去年8月份低位412.2元。

值得留意的是,騰訊在去年8至9月份曾經作出一輪回購,隨後股價出現企穩並反彈。回顧過去近10年,從2012年5月份以來,騰訊一共出現六次回購動作,每次經其回購過後,回購的最低價均成為中長線的底部。若對每次回購作細心觀察,更不得不佩服其回購之「神力」。

2012年5月份,騰訊以204.4元至205元(拆股前)的價格範圍回購,其中當月騰訊的價格最低位為203.6元,非常接近其回購價格下限,而203.6元亦成為騰訊股價往後至今的最低位。2013年3至4月份,騰訊以最低238.4元(拆股前)進行回購,期間騰訊的價格最低位為237元,而237元亦成為騰訊股價往後至今的最低位。

2014年4月份,騰訊以最低499元(拆股前)進行回購,當月騰訊的價格最低位為482.6元。雖然隨後的5月份,騰訊價格最低曾見464.4元,但464.4元距離其最低回購價仍相差約3.8%,並成為騰訊股價往後至今的最低位;拆股後,騰訊於2018年9至10月份以最低265.2元進行回購,當月騰訊的價格最低位為251.4元,而這個價格元成為騰訊股價往後至今的最低位。

2019年8至10月份,騰訊以最低312.4元進行回購,期內騰訊的價格最低位為312.2元,而312.2元亦成為騰訊股價往後至今的最低位,續寫神話。直至去年8至9月份,騰訊以最低412.6元進行回購,期內騰訊的價格最低位為412.2元,而412.2元繼續成為騰訊股價去年8月份以來股價的最低位。周四(6日)騰訊最低421元,則差點打破其回購神話。如果未來大市繼續走弱,則其維持近10年的回購神話將受考驗。此外,騰訊上周出現新一輪回購,本輪最終回購的區間,將來亦值得投資者注意。

如果從基本面來看,目前騰訊在行業監管之中,所面臨的影響主要集中:(一)在集團未來在遊戲、金融支付、網絡廣告等領域的競爭優勢;(二)其業務用戶數據的安全性;以及(三)騰訊對外投資的業務擴張監管等。當中,第一、二點對騰訊的主營業務有所影響,而後一點則主要反映在其投資收益方面。而目前騰訊股價的向下,亦正正反映市場對以上影響的消化。惟從過去回購的經驗來看,412元附近或可以短期底部目標作為參考。

【財經專欄】投資明「賢」.伍禮賢|光大新鴻基證券策略師

*本人為證監會持牌代表,本人沒有持有上述股份