人口普查結果出爐 睇實呢隻股逆市創新高│財經評論

撰文:姚卓然
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中國第七次全國人口普查結果出爐,教育股辱榮互見,高等教育股受惠人口轉型,其相關股份逆市大漲,可留意中教(0839),其表現強勁,大升逾6%並創收市新高,但K12教育股卻受累大跌。

國家統計局公布,中國內地2020年人口共14.1億人,與2010年的13.4億人相比,增加了7,206萬人,增長5.4%,增速為歷來最慢。在教育程度方面,具有大學文化程度的人口為2.18億人。與2010年相比,每10萬人中具有大學文化程度的由8,930人上升為15,467人;擁有高中(含中專)文化程度的人口為2.13億人,較2010年的每10萬人中由14,032人上升為15,088人。15歲及以上人口的平均受教育年限由9.08年提高至9.91年,文盲率由4.08%下降為2.67%。人口素質進一步提高。

高等教育股如中教、宇華(6169)、新高教(2001)、中匯(0382)、中國科培(1890)股價均分別升3%至6.3%不等。其中,中教今日更逆市創收市新高,最後升6.3%,報19.28元。在今日恒指大跌2%之下,中教破頂升6.3%,盡顯強勢,而高等教育板塊成交亦見增多,可見資金流入,值得日後跟進。

高等教育完勝K12

不過,人口普查之中亦提到,擁有初中文化程度的人口為4.87億人,較2010年的每10萬人中由38,788人下降為34,507人;擁有小學文化程度的人口為3.5億人,較2010年的每10萬人中由26,779人下降為24,767人。

中小教育的人數下降,令一眾主打K12教育的睿見(6068)、天立(1773)、成實外(1565)、楓葉(1317)等股價分別大跌7%以上,其中,睿見及天立更各大跌18.2%和17%。

中國第七次全國人口普查結果出爐,教育股辱榮互見,高等教育股受惠人口轉型,其相關股份逆市大漲,但K12教育股卻受累大跌。(資料圖片)

中教屬龍頭 可看高一線

主營高等教育的中教業務及股價增長俱備,截至2月底的中期業績報告可見,公司收入大增38.6%至18.2億元 (人民幣‧下同),經調整純利約為7.4億元,按年增加50.2%。值得留意的是,公司銀行結餘及現金錄得50.5億元,現金非常充裕。

中教首席財務官莫貴標表示,公司內生增長目標保持每年15%,未來3至5年每年學生人數和學費分別增長10%和5%。莫貴標提到,公司未來會維持每年併購2至3間學校,現時有77個項目儲備,當中7個已展開深入討論,包括6間本科及1間專科學校,學生人數約1萬至2萬人。公司有足夠現金流應付未來2至3年併購活動,若有融資需要未來亦會考慮發債,規模約2億至3億美元。

高盛指,上半財年表現好於預期,公司現時可併購的項目共有七間學校,預期下半財年將會收購兩所新學校,目標價升至22.3元,維持「買入」評級。對於《民辦教育促進法實施條例》即將正式落地,中信證券指出,隨行業政策的不明朗因素消除,高等教育板塊估值有望上升,而中教作為行業龍頭,可享受更高的估值,予目標價22元,維持「買入」評級。

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