社保基金獲放寬投資限制　惟股市不景氣引發擔憂

近日，經過3年半立法程序，中國國務院通過《全國社會保障基金條例（草案）》。一待全國人大審批，社保基金理事會便有法可依，管理轄下高達1.5萬億元人民幣資產，進行更市場化運作，換句話說，即可在股市投資更大比例的資金，預計今年便可落實。

什麼是社保基金？新法案又有何意義呢？這要從養老金說起。

中國政府早於九十年代設立養老金制度，由公私機構及勞工分別供款。可是，雖然舊勞工過往未有供款，但養老金仍會動用新增供款，兼顧其退休所需，故此長年入不敷支，形成財政缺口。

早於2000年，政府已額外設立「全國社會保障基金」，由國家財政收益撥備設置，作用如同財政大壩，堵塞養老金缺口，兼且應付人口老化問題。

雖政府已未雨綢繆，但養老金缺口問題仍懸而未決，而中國社會則未富先老，財政壓力將節節上升。

有見及此，政府首先頒布新法令，指導各省市委託社保基金理事會，代為動用養老金以作投資，期望可藉此提升資金回報率。是次所公布草案，即為相關投資定下法律框架，當中釐清營運方針風險管理，改善審計，監管措施，以及訂明支取條件，使基金收益可回饋社會。

過去，受法規所限，社保的投資以穩健為優先考慮，回報未如理想，資金支付的壓力沉重。因此社保一直有強烈的動力投資回報更高的股市，但在法規終於快將通過之時，A股卻不斷下瀉，令人擔憂養老資金的安全。

但從另一面看，市場預計社保新增可用於投資股市的資金高達8000億元人民幣，將是股市的一劑強心針，對於提振股市乃至改善社保的收益均有裨益。