貿易戰之下資金應該避險 為何投資者反而沽黃金？
撰文：鄭寶生
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中美貿易戰引發世界擔憂，不少金融機構及國際組織均警告經濟面臨風險。傳統上經濟危機之下，資金會湧入日圓、黃金避險。最近日圓的確有上升趨勢，但金價卻未見異動，更有投資者撤出金市，為甚麼？
關稅終推高通脹 分析指黃金將會受惠
傳統上，貿易戰有可能引發通脹，最終對黃金價格有利。基金管理公司GraniteShares行政總裁William Rhind指出：「隨着關稅實施，市場最後會適應，我們預計通脹壓力會加大，黃金及大宗商品持有者將會受惠。」
貴金屬大宗商品基金 連續9個星期淨流出
不過美國投資公司協會（ICI）數據顯示，美國基金投資者由大宗商品基金撤出10億美元，當中包括貴金屬基金，是2017年7月以來最大規模撤資。
根據湯森路透旗下基金公司理柏的數據，貴金屬大宗商品基金已經連續9個星期錄得資金淨流出，單是6月就累計流走20億美元，是2016年12月以來最高。
黃金本來是避險資金愛好的停泊港，但還是不敵美元升值的影響，投資者近幾個星期都從貴金屬商品基金撤資。（路透社）
美元升值不利黃金 資金揀債券避險
原因在於貿易戰令資金推出市場，並湧入美元，令美元指數過去3個月大升5%，而美元升值則不利黃金價格，投資者因此放棄貴金屬商品基金。
資金不選擇黃金，除了貨幣之外債券亦都是較佳的停泊地點。最近1周債券基金錄得46億美元淨流入，而美國債券基金更是2月以來就未見過資金淨流出。