【圖表新聞】小米赴港上市 賺錢靠薄利多銷? 解構幕後搵銀藍圖

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香港終於「有米」!由雷軍創立的小米集團正式申請來港上市,有望搶閘成為本港首隻「同股不同權」的科網股。外媒估計,小米估值高達7,850億元,集資額高達780億元,勢將成為2014年以來全球最巨型新股。估值如此重磅,小米的搵銀藍圖又是否足以支撐?

毛利偏低 手機好賣不好賺

根據國際市場調查機構IDC統計,目前小米在全球智能手機銷量排行第4位,市場佔比達到8.2%,僅次於三星、蘋果及華為。翻查上市文件,去年小米收入達到1,146億元(人民幣‧下同),其中硬件所佔收入超過9成,單是智能手機業務收入已佔去7成。然而小米手機素來以「性價比高」聞名,公司去年出售的手機平均售價約為1,100港元,約莫等於一部「紅米5」的價錢。既然小米「食水」不深,其手機業務的毛利率自然相當有限,去年僅得8.9%。

小米去年售出的手機平均售價僅1,100元,與「紅米5」價錢相若。(視覺中國)

小米主席雷軍卻顯得「志不在此」,反而在公開信中高呼,定價厚道才可以得人心,更豪氣萬丈地指︰「任何貪戀高毛利的舉措,都會走向不歸路。」為避開「不歸路」,小米早前已經承諾,未來硬件銷售的淨利潤率,將永遠不會超過5%,當中包括手機、手環、耳機等產品,若然淨利潤率高於此水平,更會以合理方式向客戶「回水」。小米「有錢唔賺」,並非因為雷軍是個「佛系」CEO,而是因為小米早已描繪出一幅更加宏大的賺錢藍圖。

性價比吸客 互聯網服務搵銀

目前每部小米手機均會內置大量小米自家出品Apps,包括音樂、影片、防毒軟件等。小米的如意算盤,顯然是以其「高性價比」手機吸引消費者,再透過在自家Apps賣廣告、賣服務賺取利潤。翻查上市文件,小米去年互聯網業務只佔收入的8.6%,單看這個數字,小米要變身互聯網公司,似乎「十劃都未有一撇」,但其實內有乾坤。

雷軍於公開信指,任何貪戀高毛利的舉措,都會走向不歸路。(視覺中國)

首先,互聯網業務增長迅速,去年勁升逾5成至98.9億元。再者,此項業務的毛利率高達60%,較手機業務的8.8%高出不少。互聯網業務收入雖然佔整體不足1成,但就為小米貢獻接近4成毛利。

既然如此,雷軍口中「高毛利是一條不歸路」所指的,很可能只是硬件業務,對於互聯網業務而言,高毛利反而是一條商機處處的康莊大道。



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