【止凡專訪.下篇】學巴菲特「不輸錢」 散戶可勝股壇「巨人」

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止凡認為,散戶應謹記股神巴菲特格言,贏錢的先決條件是不要輸錢。﹙路透社﹚

記︰《香港01》記者

止︰止凡

 

記︰上篇你講到基金經理也有其局限,那散戶憑什麼可以戰勝一眾基金大戶呢?

止︰散戶應該問自己,你日常生活過得如何?需要多少錢才能滿足你的需要?工作前景及薪水可以令你達成願望嗎?我平常說得最多的,其實是個人的生活理財態度,多於投資心得。基金經理最大的局限,是他需要在特定時限內完成指定回報率,通常是1個月,最長也不過是1年。但你想想騰訊(0700),由2004年上市價3.7元,升至2014年拆股前的631元,足足花了10年時間才升超過200倍,基金經理不會有這種耐性長期持有。作為一般打工仔,自己的錢只需向自己匯報,絕對不應按短期回報率去作買賣決定,而是按自己的資產增長及累積速度去考慮,時間才是散戶的最大助力。

 

記︰騰訊的個案是否只是「個別例子」?畢竟香港有超過1,900隻股票,要成功選中形同大海撈針吧?

止︰的確如此。所以初入門的投資者,特別是年輕人,最好趁年輕開始理財計劃。每個人都只有24小時,你選擇放工後打機、看電視,但總有人會花心機去增進財務知識,甚至對此發展出興趣,一切都是選擇!年輕人自己也明白,大部分人畢業後的薪水不高,生活壓力逼人,一切困境同時局限了個人視野,儲錢買樓變成了賺錢的最大動力,其實不應該變成這樣的。但當你無法強求社會改變時,你只能做好自己。今時今日,要找到投資大師的心得已經非常容易,視乎你是否願意每天花上一點時間去鑽研。每一天研究一隻股票,一年便已經有365隻,只要當中有10隻、8隻是優質股,你還求什麼?

 

記︰作為深諳價值投資的前輩,可有一、兩招撚手絕技跟初學者分享?

止︰還是講「忌」吧!通常一般財演會以過往的經營數據,去說明股票有多吸引;亦會以結果去推論買賣決定的對錯。(記︰即是輸打贏要嗎?)無錯!其實這些分析方法都是多餘的。我先問一個問題——假若你手中有幾百萬現金,當下會買樓定買盈富基金呢?同一問題在2003年出現過,2008年亦都發生過,事後回顧,當然可以輕易指出股市跑輸樓市云云。你問10個人,如果樓價暴跌至沙士價買不買,個個都會話買;但真的發生時,就個個都觀望等撈底。初哥要明白,投資並非理性行為,反而深受大眾心理影響,「跟大隊」是最容易的事,但跟足資金走,頂多都是與大市同步,「走漏眼」或者輸錢都只會落得怨天尤人的下場,更會放大自己的盲點,失去了客觀判斷。

 

記︰我印象中巴菲特投資失誤的話,是會直接承認,而且斬纜起來絕不含糊。

止︰對!這一點亦是我較為推祟他的投資理念的原因。以當年買中石油﹙0857.HK﹚為例,買賣過程一直被全球報章追蹤,背後甚少不可告人的秘密。即使後來提早拋售賺少了,他亦會大方承認自己未臻完美。多年來,你會發現巴郡只有賺少了,鮮有虧損的情況。投資初哥必須要記住巴菲特的投資金律——不要輸錢!在計算賺多少之前,一定要先計算自己可以輸多少,計得到你借錢買股都可以!投資前永遠先從最壞打算着手!

 



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