上海政府推投資補償損失計劃　天使投資者：貼都唔要！

上海市政府日前推出「天使投資損失可獲財政補償」，投資界紛紛質疑該政策的合理性和操作性。

資深創投人、軟銀賽富基金首席合伙人閻焱認為：「天使投資是極高風險的投資，通常只屬於少數人或機構。市場經濟的一個最基本原則就是權責利匹配，誰承擔風險就誰應該獲利。」

虧損難界定　運作有難題

長期從事政府基金投資的盛世投資副總裁謝作強也認為，該政策在操作上不太可行。他舉例，虧損如何界定，財政預算時有什麼配套，多部門審議會有掣肘等問題，都是政策運作的難題。

所謂「風險補償」是指投資機構投資初創企業，累計投入資金與最終收回資金的差額，給予一定比例的財務補償。種子期科企投資的補償為60%，初創期科企投資的補償為30%。每宗補償不超過300萬元（人民幣．下同），單一機構每年最高可獲600萬元補償。

財技漏洞　挪用政府資金

但謝作強補充，如何界定虧損，及如何界定惡意虧損，都需要書面材料證明。

一位在互聯網金融平台創業的人士就用一個例子，說明此補貼政策的流弊。他說先成立風險投資公司A，再找人成立公司B和C，A給B投資1,000萬元，除了正常開支100萬元，其他900萬元用於買入C，實際錢都回到自己手裡。待公司B倒閉，公司A就可以向政府申請補貼60%，於是就從政府手裡得到600萬元補貼。

閻焱說道：「政府財政資金是納稅人的錢，應該用於公共財政。若用於補償投資失敗，帶來的負面後果不堪設想，而對市場準則的破壞更是災難性的。」

倡改為投資　市場化管理

補貼政策運作上存在很大問題，亦有可能被挪用，謝作強就反建議將這筆錢改為投資：「政府在大量拿出資金、預算的時候，更應該考慮如何提高專業性，要麼自建專業化市場化團隊，要麼委託市場化團隊，用市場化的制度來支配資金，更大概率可以幫助到創投行業。」