中金下調港交所目標價至611元　維持「跑贏行業」評級

港交所（0388）將於下周三（28日）公布今年首季業績，中金發表報告，料首季純利可升69%，微降目標價3.6%至611元，維持「跑贏行業」評級。

中金預計，港交所首季盈利升69%至38.2億元，交易及結算費收入年增48%至42.1億元，當中估計每日日均成交有2,244億元，但估計衍生品市場期貨交易回落，倫敦金屬交易品成交量按季回升5%，按年則跌23%。

該行認為，首季市場交易及上市活動創新高、帶動主營業務高增長。現貨市場及南北向交易活躍帶動交易及結算收入高增長令業績提升，上市制度改革持續推進、優化海外發行人港股上市要求，疊加外圍環境不確定性及新經濟港股聚焦效應的強化，認為將進一步吸引中概股回流及創新公司直接上市。

不過，該行認為，港交所估值存溢價，且因應港交所最新衍生業務發展，故降港股今年日均成交7.3%至1,850億元，並降今明兩年盈利8.3和5.4%至147及172億元，目標價也由634元降至611元，折合預期45倍市盈率，維持「跑贏行業」評級。