摩通：保險企業風險回報將有改善　看好平安、國壽及財險

摩根大通發表的研究報告指，相信保險企業風險回報有所改善，認為可在首季業績期收集中國平安（2318）、中國人壽（2628） 及中國財險（2328）。

摩通指出，內地險企今年以來跑輸恒指，主要因為首季新保單銷售復甦相對較慢，不過相信短期新業務價值復甦較慢的因素已大致反映，回報將有所改善，而相關因素尚未反映在股價上。

該行認為，責任準備金波動一直是壽險股折讓的主因，由於險企通常出售利潤較低的短期儲蓄保單，拖累到資產負債表的複利能力及內含價值，導致盈利及派息在不同的業務及宏觀環境下波動亦較大。參考去年的資料，該行相信責任準備金質素將有改善，所以即使去年新業務價值減慢，險企大有穩定盈利並提升派息比率，資產質素風險今年相對較細。

該行估計，今年首季新業務價值增長將為4%，其中國壽將為3%，而平安將為5%，將今年新業務價值增長微降至7%，不過對內地壽險股未來四至六季新業務價值增長有信心，估計增長可達雙位數。