人行孫國峰：貨幣政策不緊不鬆　降準不等於放水

再有中國財金管員撰文穩定市場，人民銀行金融研究所所長孫國峰表示，人行穩健中性的貨幣政策，是一種「不緊不鬆」的中性形態，不宜根據表面現象就簡單地認為降準就是放水。

人民銀行旗下雜誌《中國金融》的微信公眾號發表孫國峰的文章，指出要在穩健的基礎上，更加審慎、更加前瞻、更加靈活、更加中性。

貨幣政策非放水　亦不是全面放鬆

他指出，今年以來的貨幣政策操作並非放水，也非全面放鬆，貨幣政策的穩健中性取向並未改變，不宜根據表面現象就簡單地認為降準就是放水。

要與銀行體系流動性及物價增長匹配

孫國峰解釋，中國貨幣政策由緊到鬆可分為「從緊」、「適度從緊」、「穩健」、「適度寬鬆」和「寬鬆」五個區間。而在「穩健」貨幣政策之內，又細為「穩健偏從緊」、「穩健中性」、「穩健偏寬鬆」三個區間。

他指出，穩健中性的貨幣政策，是指貨幣信貸以及銀行體系流動性增長要與經濟增長和物價上漲匹配，既要支持合理的經濟增長和物價上漲，又不能比經濟增長與物價上漲過多或過少。

保持靈活性　創造適宜的貨幣金融環境

孫國峰表示，穩健中性的貨幣政策旨在為經濟金融健康運行創造適宜的貨幣金融環境，也應該是一個動態優化的過程，需要根據形勢搭配運用不同的貨幣政策工具。

另外，適度加強貨幣政策靈活性，可加強金融監管之間的配合，合力穩妥有序處置各類風險。

降準僅流動性投放改變　基礎貨幣總量不變

貨幣政策定向精準調控，以降低社會成本，減輕實體經濟企業負擔。而降準本身只是流動性投放方式的改變，改變基礎貨幣的構成，但基礎貨幣總量不會因此而變化。

孫國峰強調，要避免放水思想，防止大水漫灌進一步扭曲和固化結構性問題，積累更多矛盾和風險，導致去槓桿工作前功監廢。