【不跌價之謎】拆解油價相同 連串巧合?

撰文:吳光熙 甄挺良 陳嘉敏 葉天佑
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香港5大油公司油價幾乎同步升跌,定價一致,記者追蹤香港5大油公司從買油、儲存到出售的整個流程,為大家檢視各油公司的成本有何不同。

(香港01製圖)

01 原油對沖大不同

進口油價升跌,直接影響本地油公司利潤,因此大部分油公司採取對沖策略,以抑止油價急升急跌的影響。不過「投資涉及風險,價格可升可跌」,對沖表現取決於油公司各自的投資策略和眼光,將令每間油公司的成本大不同。

綜合油公司網站和相關報道,中石油、中石化、加德士、蜆殼均提及過,公司設有原油期貨對沖機制。不過,埃克森美孚曾在其泰國官網上透露,國際原油價格變動難以控制,油價短期偏高或偏低的成本會互相抵消,故其策略為保持長期低庫存的燃油,減少持貨成本,不做任何原油期貨對沖,避免投機和產生額外交易成本。

(香港01製圖)

02 不同油產地入貨

香港並不產油,油公司必須由外地輸油到港,根據政府2014年香港能源統計年刊,香港進口無鉛汽車燃油的來源地,在過去十年間有所變化。

在2004年,八成來自新加坡,兩成來自韓國;到了2014年,已變成六成燃油來自新加坡,其餘為日本與韓國。從不同來源地買貨,油價與運輸成本並不一樣,加上部分大型油公司有其船隊,如蜆殼在新加坡與英國都有獨立公司營運油輪;部分油公司則會找外判公司運油,種種因素都會導致來貨價與運輸成本不一。

(香港01製圖)

03 原油儲存量不同

油輪抵港後,燃油會先儲存於各油公司油庫。根據政府2006年向立法會遞交的文件顯示,本港有11個油庫,其中6個儲存車用燃油,大部分都在青衣,只有華潤(及後被中石化收購)第二個油庫在柴灣。各油庫存量差距驚人,中石化有近37萬立方米的存量,而蜆殼則只有2.6萬立方米,相差超過十倍。油庫存量不一導致來貨量與儲存成本各異,理應影響油公司的定價政策。

本報曾向消防處查詢本港最新的油庫數量,但處方以商業機密為由,拒絕更新及透露2006年曾經公開過的資料,僅稱油庫現增至12個。

(香港01製圖)

04 分店網絡

香港5間油公司規模不一,油站數目與位置完全不同。埃克森美孚共有50個油站,規模較小的中石油只有10間,相差5倍。

油站數量與分佈不同,直接影響公司的銷售額、薪酬開支與運輸成本等,加上運油過程的種種不同成本因素,油公司的定價理應按個別情況而有差異。城大能源與環境政策研究中心總監鍾兆偉認為,要做到各大油公司車用燃油零售價幾乎一致,以上種種因素就要出現連串巧合,或然率幾乎為零。

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