瑞銀財管：消費帶動亞洲經濟復甦　優質周期股估值合理

瑞銀財富管理投資總監辦公室發表「投資亞太: 復甦下一站」報告，指亞洲經濟逐漸重啟，上半年的封鎖時期終於過去，整個地區的民眾目前基本都能出門用餐和購物，鑒於消費者在「居家避疫」這幾個月省下不少開支，下半年消費帶動經濟復甦的條件逐漸成熟。

該行指出，風險依然揮之不去，比如二波疫情、中美緊張局勢和美國總統大選，但預計預計經濟重啟將在未來幾個月成為市場的主要驅動力，建議為消費支出大幅增加提前做好佈局。

料內地有望再降準

該行指，優質周期性行業（非必需消費品、資訊技術、通信服務）應會表現良好。儘管中國股票已強勁反彈，但認為仍有進一步上漲的空間，並預計中國年內還有望降準100至300個基點，中期借貸便利利率下調10至40個基點，及為小微企業推出其他定向支持措施。

他們亦表示，雖然增長趨勢明顯有利於優質周期股，但這些股票並不便宜，亞洲（日本除外）優質周期股的估值較整個區域市場高出40%，以2021年預估EPS計，優質周期股的市盈率為17.6倍，而亞洲（日本除外）為10.5倍，但該行認為鑒於增長前景優異，估值仍屬合理，認為該類股的風險回報具吸引力。