21內房首周發80億美元債 渣打嚴守敬:料春節前仍然踴躍

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渣打資本市場大中華及北亞地區主管嚴守敬表示,今年首個星期(1月4日至8日)亞洲區發債情況暢旺,有36個債券發行,涉及共200億美元集資規模,包括有21間內地房地產公司共涉80億美元,他形容情況很誇張,即使很多公司在低息情況下,延長到期日,亦沒有令投資者意欲減少,他預計目前至下月春節期間,都會有很多中資企業發債。

他認為,今年首星期亞洲發債如此暢旺,部分歸因於去年底內地有數宗違約事件,令債市有些波動,部分發行人遂選擇今年初才發行。至於內房積極發債,他說1月份是中資房地產發債活躍的月份,因有公司要部署全年計劃,多會選擇年初先做一輪發債,亦相信有公司擔心倘不現時發債,後期市場資金沒那麼充裕時,可能會影響認購反應。

他續指,內地法規下,近兩年內房在境外發債都只能用來做再融資 (refinance),用新的美元債取代舊美元債,而非發行新額度債券。該星期有至少兩間內房公司,發行低至息口3厘多的10年期債。他相信市況好,多投資者追捧,首周亞洲發債的熱烈反應,是市場熱熾追求買債的影響,大於銀行限制內房融資的「三條紅線」政策的影響。

渣打資本市場大中華及北亞地區主管嚴守敬預期,目前至下月春節期間,會有很多中資企業發債。(資料圖片)

亞洲(日本除外)發債量去年創紀錄

嚴守敬回顧去年亞洲(日本除外)發債量繼續是創紀錄的一年,G3貨幣(美元、歐元,以及日圓)債券發行額約3,480億美元,高於2019年的約3,370億美元。環境、社會和管治(ESG)G3貨幣債券方面,去年亞洲(日本除外)發行額242億美元,當中132億美元屬綠色債券,中國、香港涉及的發行額佔92億美元。

去年全球央行有刺激措施,令銀根很充裕。他指,很多公司都爭取機會發債融資。疫情嚴峻的時期,很多歐美企業擔憂資金流問題,一待市場穩定,都發行大量甚至多於其自身平時需要的債券,而應變未來的不穩定性。亞洲方面,銀行對許多企業仍很支持,故沒有出現很多公司不理價錢而發債的情況。

發債成本低於銀行貸款  疫情無礙發債

他又提到,去年投資者、發行人及銀行開始在家工作,沒影響債券發行。「有過往以為一定要做實體路演才可發債的首次發債公司,去年都選擇網上、電話會議形式介紹自己,然後發債亦都成功。」新常態下,毋須面對面、外遊見投資者才可獲得對方投資,亦因為在家工作,減少了路演所需的時間,相對而言,投資者、發行人及銀行則有更多時間做更多債券工作。他稱,實體路演通常涉數天時間去不同地方進行,目前一兩日的電話會議已可覆蓋到全部的投資者,加上去年息口低,公司今年都拿到發債最低的息率。「很多有5至7年沒發過債的公司,見到發長期債的成本很便宜,平過中長期的銀行貸款,都出來發債。疊加因素下令去年債券發行量比2019更多。」他展望今年亞洲(日本除外)發債量有可能超出去年。



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