野村發表報告，估算特朗普對中國徵收145%額外關稅對中國GDP、製造業、固定資產投資和就業的影響。

野村表示，2024年美國直接佔中國商品出口總額的14.7%。若計入通過香港的轉口貿易，這一比例升至15.2%；若進一步考慮經由其他路徑的轉口，則達到20.6%。由於約16.3%的出口商品免於「互惠」關稅，該行估計約2.2%的中國GDP直接受到關稅衝擊。

該行又指出，假設對美出口損失50%，中國短期內可能損失約1.1%的GDP，惟實際損失將更大，因為衝擊會波及其他行業，特別是促進商品出口的服務業。

關稅戰即時引致內地570萬人失業

該行估計，美國關稅導致的製造業固定資產投資（FAI）損失可能相當於GDP的0.7%。假設對美出口損失50%，特朗普關稅可能導致中國失業人數介於570萬至1,580萬之間。該行將570萬視為即時影響，1,580萬則為衝擊波及所有相關行業後的長期效應。與2008年的「雷曼時刻」相比，145%額外關稅對中國出口的短期衝擊約為2008年衝擊規模的五分之一。