北京證券交易所|北交所來了 制度平移精選層 公司來自創新層

撰文:宛然
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中國國家主席習近平在2021年中國國際服務貿易交易會全球服務貿易峰會上發表視頻致辭。習近平說,「我們將繼續支持中小企業創新發展,深化新三板改革,設立北京證券交易所,打造服務創新型中小企業主陣地」。

中國《第一財經》9月3日報道,根據證監會隨後披露的建設思路,北京證券交易所(下稱「北交所」)將總體平移新三板精選層各項基礎制度,北交所上市公司由創新層公司產生。

同時,將維持新三板基礎層、創新層與北交所「層層遞進」的市場結構,同步試點證券發行註冊制。

全國股轉公司表示,全力保障北交所順利開市、平穩運行。證監會明確,將堅守「一個定位」,處理好「兩個關係」,實現「三個目標」。

「一個定位」是指,堅持服務創新型中小企業的市場定位,尊重創新型中小企業發展規律和成長階段,提升制度包容性和精準性。

「兩個關係」,一是北交所與滬深交易所、區域性股權市場堅持錯位發展與互聯互通,發揮好轉板上市功能。二是北交所與新三板現有創新層、基礎層堅持統籌協調與制度聯動,維護市場結構平衡。

「三個目標」,一是構建一套契合創新型中小企業特點的涵蓋發行上市、交易、退市、持續監管、投資者適當性管理等基礎制度安排,補足多層次資本市場發展普惠金融的短板。二是暢通北交所在多層次資本市場的紐帶作用,形成相互補充、相互促進的中小企業直接融資成長路徑。三是培育一批專精特新中小企業,形成創新創業熱情高漲、合格投資者踴躍參與、中介機構歸位盡責的良性市場生態。

新三板,是中國全國中小企業股份轉讓系統(下稱「股轉系統」)的俗稱,2013年正式運營。從老三板到新三板,從區域市場到擴容至全國,再到發展為包含基礎層、創新層、精選層的多層次市場,這一市場在過去十多年間一直處於不斷地改革當中。

2019年10月25日,證監會正式啟動全面深化新三板改革。圍繞改善市場流動性、強化融資功能、優化市場生態、加強多層次資本市場有機聯繫等四條主線,重點推出向不特定合格投資者公開發行並設立精選層、優化定向發行、實施連續競價交易、建立差異化投資者適當性制度、引入公募基金、確立轉板上市制度和深化差異化監管等改革舉措。

2020年3月1日正式施行的新《證券法》,進一步明確了新三板作為「國務院批准的其他全國性證券交易場所」的法律地位。

2020年7月27日,精選層正式設立並開市交易。截至2020年末,新三板存量掛牌公司8187家,中小企業佔比94%,總市值2.65萬億元(人民幣,下同)。2020年,新三板全市場融資額按年上升27.91%,其中,公開發行融資105.62億元;股票交易成交額1294.64億元。

在新三板市場參與者當中,設立北交所的呼聲一直存在。「將設立北交所放在整個宏觀背景下,才能理解其重大意義。」安信證券新三板研究首席諸海濱對第一財經表示,新《證券法》將股轉系統並列為全國性證券交易場所之後,精選層公司被視同上市公司對待,設立北交所就更加順理成章了。

最新數據顯示,截至2021年9月2日,新三板市場共有存量掛牌公司7304家,其中精選層66家、創新層1250家、基礎層5988家。