誰說養老基金策略保守兼盈利低？全球最大養老基金─日本政府養老投資基金（GPIF）去年第四季獲得10.5萬億日圓破紀錄回報，約等於7,134億港元，單季回報季高達7.98%。

增加股票投資比例

基金可以突圍而出，原來有兩個關鍵互相配合。首先，2014年安倍晉三政府提高基金投資組合風險之後，GPIF資產配置產有轉變。不同於一般以債券為主的策略，GPIF的日本債券比例是33.26%，外國債的舭率是13.37%，總共為46.63%。而本地證券的比率是23.76%，外地證券則有23.16%，證券比率總共46.92%，比重較債券多出一點。至於餘下的6.46%更是短期資產，這個比例是大賺的第一步。

特朗普當選股市勁升

第二個關鍵是借了特朗普的東風。特朗普當選美國總統之後，美股大升日股亦向上，GPIF從日本股票的收益率達到15.2%，外國股債收益率更達到16.5%。

而GPIF的外國債券收益率有8.8%，表現亦算很好，只是日本債券組合錄得1.1%虧損。

其實GPIF不是長年順風順水，其實在第3季開始有盈利之前，GPIF已經連蝕4季，現在終於吐氣揚眉。