內地7月CPI跌0.3%　兩年半來首現負數　PPI跌4.4%超預期

內地7月居民消費價格指數(CPI)按年跌0.3%，為2021年2月以來首次出現負數，市場預期跌0.4%，前值無升跌。7月工業生產者出廠價格指數(PPI)按年跌4.4%，連跌10個月，並遜於市場預期的跌4%，前值跌5.4%。數據進一步引發市場對於內地通縮的憂慮。

分析：CPI下跌受基數因素影響　有望逐步回升

國家統計局城市司首席統計師董莉娟表示，7月CPI按年有所回落，主要受上年同期基數較高影響。扣除食品和能源價格的核心CPI明顯回升，同比上漲0.8%，漲幅比上月擴大0.4個百分點。總體看，CPI同比回落是階段性的。下階段，隨著經濟恢復向好，市場需求穩步擴大，供求關係持續改善，加之上年同期高基數影響逐步消除，CPI有望逐步回升。

至於PPI，她表示，受國內生產供應總體充足、部分行業需求改善及國際大宗商品價格傳導等因素影響，PPI環比、同比降幅均有所收窄。7月PPI跌4.4%，按月跌0.2%。工業生產者購進價格按年跌6.1%，按月跌0.5%。今年首7月PPI按年下降3.2%，工業生產者購進價格下降3.5%。

國家統計局數據顯示，7月CPI中的食品價格由上月上漲2.3%轉為下降1.7%，當中豬肉價格下降26.0%，降幅比上月擴大18.8個百分點，鮮菜價格由上月上漲10.8%轉為下降1.5%。非食品價格由上月下降0.6%轉為持平。今年首7個月，CPI升0.5%。

大新料內地全年CPI升1%

大新銀行經濟研究及投資策略部指出，內地7月消費物價倒退，生產物價連續十個月通縮，反映經濟動力轉弱。消費物價指數由上月持平轉為按年下降0.3%，為2021年2月以來首次出現倒退，降幅略小於市場預期的0.4%。食品價格由上月按年升2.3%轉為跌1.7%，主要由於去年同期基數較高，其中豬肉價格按年跌幅擴大18.8個百分點至26%，鮮菜價格亦由上月升10.8%轉為跌1.5%。非食品價格則由上月倒退0.6%回穩至持平，國際油價回升，汽油等能源價格按年跌幅收窄，加上包括機票和旅遊費用在內的服務業價格，漲幅擴大0.5個百分點至1.2%。經季節調整的消費物價指數，則按月回升0.2%，終止連續五個月倒退的趨勢；整體而言，最近內地受到極端天氣所影響，短線可能推動食品及基本消費品需求，不過由於去年年中開始食品價格升幅加快，未來幾個月食品價格按年升幅可能繼續受壓；另一方面，非食品物價按月錄得反彈，能源價格下半年跌幅或續收窄，或有助穩定整體物價。該行預期今年整體通脹或僅1%。

該行指出生產物價指數按年續降4.4%，降速較上月的5.4%有所收窄。主要由於去年同期基數較高，能源價格黑色金屬加工價格持續回落，按年繼續錄得雙位數跌幅，不過跌勢有所放緩，能源加工及化學原料行業價格跌幅亦略為收窄。展望未來，環球製造業持續收縮，但能源價格跌幅料逐步收窄，我們估計生產物價指數短期內或將見底，惟全年或仍會錄得2至3%通縮。