滙豐下月公布第4季業績　富瑞料公布新一輪20億美元回購計劃

滙豐（0005）將於下月21日公布去年第4季業績。富瑞預料受到去年第4季本港拆息高企，預料滙豐香港區業務息差維持穩定，又預料在公布季績同時亦會宣布新一輪﹑規模達20億美元的回購計劃。

富瑞又預期滙豐在今年於上半年因應出售加拿大業務，宣布派發特別息21美仙。

富瑞預料滙豐從今年第4季至2025年期間，累計資本約540億美元，相當於現時市值約35%。惟將今﹑明2年的年均經調整撥備盈利預測下調4%。

降目標價至980便士

富瑞亦表示計及持續回購計劃﹑派息能力及未來2年有形股本回報率（ROTE）約15%至16%，予滙豐今年預測市帳率為0.9倍。同時認為即使滙豐基本面有改善﹑透過回購﹑派發普通股股息及特別息等方式回饋股東，仍預期該行估值下調幅度會高於同業。因此將滙豐倫敦股價目標下調2%至980便士，維持「買入」評級。

富瑞亦指計及滙豐出售法國零售銀行業務後估值調整，以及融資成本增加及持有的債券產生的帳面利潤，料該行淨利潤率下調，所以下調今﹑明2年年均撥備前利潤預測。