建銀國際：料明年恒指前低後高　波幅區間23500至31000點

建銀國際證券研究部董事總經理及首席策略師趙文利在記者會上表示，今年香港股市增長排名為全球後列，與A股差距拉闊，跟人民幣跌破「7算」及本地政治局勢有關。惟大部分本地股估值正處歷史低位，若局勢趨穩，料本地股可有明顯反彈，故可趁低吸納。

他預測，明年恒指「前低後高」，波幅介乎23500至31000點，港股市盈率將在9至11倍徘徊。由於本地政治局勢未見緩和，香港經濟已陷入衰退，料本地股今年下半年盈利壓力較大，但明年3月業績發布後，風險基本釋放，市場或會重新向上。

建銀國際認為，中美首階段貿易協議難產，雖然明年仍有望達成，但後續關鍵問題談判難度依然很大，邊打邊談的持久戰格局難以改變。趙文利亦指，美聯儲局今年出乎意料減息，認為美國經濟下行壓力大，明年減息機會仍高，但如再度減息，市場可能不會視為利好訊號。

該行建議的行業配置及主題投資機會，分別為自主創新龍頭如5G、區塊鏈和晶片股，內需主導行業如醫藥、消費、教育、物管等，上市公司回購各央企私有化相關主題，以及質優超賣的本地藍籌股和行業龍頭。