吉利汽車（0175）周一﹙13日﹚正式成為恒指成份股，是少數得以晉身藍籌行列的內地民企，今次跑出在不少人眼中屬於「爆冷」之舉。但翻看吉利過去一年股價，一點也不意外。公司去年2月，股價才每股2.8左右，現在已升至10.78元，爆升近3倍，市值達到958.3億元。公司創辦人李書福，素有中國「汽車狂人」之稱，據報曾稱汽車不是什麼東西，無非「四個輪子一個方向盤，一個發動機，一個車殼，再加裏面兩個沙發。」過往他曾開照相館、冰箱廠和摩托車廠，1997年才「半途出家」成立吉利汽車，帶領吉利一躍成為內地最大民營汽車生產商，背後過了起碼3關。

第一關、買監獄車廠   曲線攞正牌產車

背景回到1997年，當時中國的改革開放雖然進行得如火如荼，但汽車生產受嚴密管理，仍是國營企業的專利。李書福當時的冰箱廠和摩托車廠業務雖然辦得有聲有色，但一直無緣涉足他十分感興趣的汽車生產業，為了獲得中國第一張民營企業造車許可證，李書福採用了曲線的方式攞正牌。

當年，李書福打聽到四川德陽監獄汽車廠雖然已經停產，但仍保有汽車生產目錄，可生產「6」字頭的輕型客車和「7」字頭的兩廂轎車，於是他全資收購了德陽監獄汽車廠，改造為吉利汽車制造有限公司，獲得了生產汽車的工廠、技術和當時最重要的生產權。1998年8月8日，第一台民營量產汽車──吉利豪情面世。

最早取得了中國第一張民營企業造車許可證，可以說是令吉利可以在競爭劇烈的汽車製作業中，取得起碼的入場券。

第二關、欠缺工程師　  成立吉利「兵工廠」

雖然李書福早年在拆解買來的汽車時，曾稱汽車技術沒有甚麼難度，不過是「四個輪子一個方向盤，一個發動機，一個車殼，再加裡面兩個沙發。」但到他真的營運吉利汽車時，李書福不得不面對汽車人才荒的問題。

李書福向媒體憶述，剛開始吉利汽車時，工程師和產業工人也很缺乏，市面上也找不到相關人才，只好先後成立浙江吉利技師學院、吉利汽車工業學校、吉利汽車技術學校等學校，一站式培養自家人才。2014年，教育部更批准北京吉利學院（前稱北京吉利大學）升格為本科院校。

「總而言之，我們辦那麼多學校的目的就是要解決我們產業工人的問題，來培養技能造汽車，這也是人才。你別以為一定只有總經理、副總經理、總工程師是人才，好像一般職工就不是人才，也是人才。要把這個汽車造好的每一個人，都是人才。」李書福說。因為人才的重視，吉利汽車質量才能愈做愈好，成為中國最大的民營汽車公司。

第三關、收購外國名牌   將吉利「富豪化」

不過，成立學院培訓人才，始終須要時間，在生產以外，國產汽車要在國際競爭，擁有知名的品牌和善用海外資源也十分重要。當中國政府開始了「走出去」的政策、容許中國企業進行更多海外併購後，吉利先是收購了全球第二大自動變速器公司澳大利亞DSI，以取得核心部件上的競爭優勢。後來更大手收購了1927年成立的國際知名汽車品牌「富豪汽車」，一舉令吉利這一中國品牌，為世界所認識。

2010年，因國際金融海嘯大大沖擊美國汽車業，福特宣布有意出售旗下虧損的富豪汽車，吉利得以用140億元「執平貨」，收購富豪汽車，價格僅為福特1999年收購富豪的作價的約三分一。

吉利低價收購富豪後，同時是引入了富豪的技術、專利、製造設施和全球銷售渠道。一方面幫助吉利汽車「升級」、打入國際市場。另一方面，也是利用吉利對中國市場的認知，幫富豪嘗試轉虧為盈，是「雙贏」的局面。

前國家總理溫家寶曾公開表揚吉利和富豪汽車的合併是中外企業合併的「佳話」，現任中國國家主席習近平，2010年有出席收購的簽約儀式，2014年訪問比利時，也有參觀富豪車廠，可見中國國家領導人對吉利汽車的「厚愛」。

銷售成績難複製　分析指估價太高

吉利成功過三關，踏上「染藍」之，路，1月份銷量也大升71%至10.2萬架，已連續３個月實現銷量過１０萬輛，兩大喜訊夾擊，吉利股價由去年尾的每股7.41元，升了45.5%至10.78元，升勢凌厲，是否值得大家追貨呢？

耀才證券研究部經理植耀輝稱，他對現時購入吉利汽車這股份比較有保留，因為現時股價強勢，主因是吉利1月有新的汽車推出，令業績銷售理想。但植耀輝稱，以現在每股10.78港元的價格來說，吉利估價偏高，擔心未來增長未必可持續。他認為，汽車市場競爭劇烈，之前個別型號表現造好，不代表成功之後可複製，而且吉利未來推出的型號，定價預計會比較貴，料銷量會有一定影響，以現在的價格來說，不太「抵買」。