中銀香港首席經濟學家鄂志寰撰文分析美國未來息口走勢的去向時表示，美國貨幣政策正常化進程仍將受通脹和勞動力市場狀況影響，今年將保持漸進的加息步伐。

鄂志寰指出，歸根究柢，聯儲局的決策是以就業市場的表現及通脹走勢為本。勞動市場而言，美國的就業市場正在產生調節，職位增加及工資上升吸引更多美國民眾重投職場，同時顯示就業環境未有出現過熱。 核心個人消費開支通脹率(PCE)及核心消費物價指數(CPI)的走勢相對溫和，說明美國經濟未有形成廣泛的通脹壓力。

他認為，美國的經濟增長仍處於回穩階段，過早加息並不利於美國的經濟現況，甚或有可能阻礙其增長勢頭。更重要的是，歐盟在未來3個月將接連出現多個重大事件，包括：荷蘭大選、英國啟動脫歐、法國大選、希臘債務問題等，使區內的經濟及政治風險提升，聯儲局並沒有必要急於在3月加息，美國的經濟仍有空間繼續向前推動，所以6月加息較為合理。

若 PCE及PCE 企穩2%以上  方加息3次

至於全年的加息步伐，鄂志寰稱，美國今年加息3次的可能性開始提高，但考慮到能源價格的低基數效應將於今年第2季逐步消退，加上工人平均時薪的漲幅亦有收窄的跡象，這些因素將可緩和全年的通脹升勢。因此，預計全年加息2次的機會仍然較高，若 PCE 及核心 PCE 在未來數月持續高於 2%以上，這才有需要加息3次。

美國已經進入一個長期及循序漸進的加息週期。2017年環球資金將持續流入美國市場，投資者需要為加息預期升溫、強美元及美債息率上升所引發的風險及市場波動做足準備。