【肺炎熊市】美股插千點 恐慌情緒蔓延 大摩:投資者賣得就賣

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美股(周三)再度暴跌,三月以來第四次觸發熔斷,也是美股史上第五次觸發熔斷,道指收跌1339點(6.3%);標普500指數跌5.18%;納指跌4.7%。值得留意的是,道指曾跌至19319點水平,低於美國總統特朗普(Donald Trump)上任時的19732點,即特朗普上任期間美股牛市的升幅已完全蒸發。

房地產信託投資基金(REITs)板塊、航空板塊和房地產板塊是三大最受災板塊,分別跌28.7%、23.3%和17%。居家用品板塊則跌幅最小,僅跌0.41%。

美股於特朗普任內的升幅,一度完全蒸發。(路透社)

債券市場恐慌 衝擊金融系統​

對於金融市場是健康或恐慌,一般「散戶」往往會以股市起伏為標準,但事實上,債券等固定收益產品市場,要比股市大得多。而現時債市上的恐慌情緒,較近日暴升暴跌的美股市場,可謂不相伯仲。當龐大的債市只有賣家、欠缺買家,對整個金融系統自然帶來巨大的衝擊。

CNBC報道引述「大摩」摩根士丹利固定收益部的全球宏觀戰略負責人Jim Caron指,現時債市出現了瘋狂的賣貨潮,不論是國債、企業債,還是不良貸款等,都有大量投資者爭先出貨。他指,在金融危機當中,投資者急需現金,會立刻賣貨,「思考的不再是他們想賣甚麼,而是他們可以賣甚麼,去換取流動性。」

會計及諮詢公司RSM的首席經濟學家Joseph Brusuelas稱,現時市場充滿恐懼、慌張和追加保證金(margin calls)。「投資者將手上可賣的東西都賣了,然後以最快的速度衝去門口。」

投資管理公司Quadratic Capital Management創辦人Nancy Davis形容,現時市場十分不理性,不是基於數據,而是恐慌去交易。「市場的交易行為,彷彿是現在有了科幻片當中的大疫症,而所有人都快要死亡。」

金融市場何時回穩 還看債市

美股近日大起大落,連帶觸發全球各股市多次爆發小股災,究竟何時才能回穩呢?早前投資銀行高盛預測,標普500指數今年年中會跌至2000點左右,即較現價(2398點)還有16.5%左右的潛在跌幅。

「大摩」的Jim Caron則表示,現時金融市場的走勢還是向下,要知市場何時回穩,要注視的是債券市場。當債市開始回復正常,流動性回復,資產的可換性恢復,整個金融市場便會變得更正常一點。



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