彭博稱市場押注港元聯繫匯率爆煲 港匯一年內觸7.9機率逾七成

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《逃犯條例》修訂引爆的政治風波遲遲未有落幕迹象,加上中美貿易戰、外圍經濟轉弱等因素,港府昨日(15日)將全年經濟增長預測調低至0%至1%。《彭博》報道,不少期權交易員正押注港元貶值至7.9兌一美元水平,亦即預期聯繫匯率制將會失陷,而市場預期情況於一年內發生的機率,已由7月底的14%飆升至74%。

有交易員賭港匯3個月內觸及7.9

根據聯繫匯率設計,美元兌港元匯價被固定在7.75至7.85區間波動。但《彭博》報道,近期港匯期權市場出現異動,其中以港匯貶值至7.9為目標的期權中,看跌期權相對看漲期權的比例不斷飆升。

以不同年期期權的隱含波動率計算,市場預期港匯將於3個月內觸及7.9的機率,已升至37%,6個月則為58.2%,而12個月內機率更高達75.2%,較7月底倍增。此外,交易員為港元看跌期權支付的成本,亦升至2016年以來最高,反映市場對港匯走勢悲觀。

彭博報道,愈來愈多期權交易員正押注港元聯繫匯率制度失陷。(視覺中國)

專家稱情況好比「一張彩票」

不過根據金管局公布,截至今年7月底,外匯儲備資產達4,485億元(美元‧下同),今年以來當局亦多次入市捍衛港元。報道引述加拿大帝國商業銀行在香港的亞洲宏觀策略負責人Patrick Bennett指,雖然港匯「弱方兌換保證」7.85與7.9看來並不遙遠,但實質長路漫漫,估計貨幣發行局制度將佔上風。他又認為,上述情況只是「一張彩票」,而非可能發生的事情。

港元匯價成為沽空目標,今年以來已非首次。早於5月,美國對沖基金大鱷、Hayman Capital創辦人Kyle Bass先後兩次唱淡港元,質疑香港的外匯儲備不足以支撑聯繫匯率制度,並聲言正主力沽空港元。金管局及後回應反駁,指Kyle Bass誤解聯匯制度及外匯基金運作,忽視局方可動用外匯基金,以維持聯繫匯率制度穩定。

近日美元兌港元匯價持續於7.84水平波動,截至12時50分,報7.8422。

金管局重申無意更改聯繫匯率制度

對於有交易員增加港元期權淡倉,金管局發言人指出,聯繫匯率制度確保港元現貨匯率保持在7.75-7.85之間,而在聯匯制度實行了三十多年以來,港元遠期匯率因遠期市場流動性較低而一直比現貨匯率較爲波動,並不時穿越強方或弱方兌換保證,但這並不影響現貨匯率的穩定及聯匯制度的有效運作,所以大家不必對遠期匯率的波動過份解讀。

香港擁有龐大的外匯基金(香港貨幣基礎的2.5倍),政府亦審慎管理財政,加上穩健的銀行體系,為香港的聯繋匯率制度提供穩固的基礎。聯匯制度36年以來經歷多次經濟周期,即使過去多年面對大量資金進出仍然運作良好。當局認為沒有需要亦無意更改聯匯制度。



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