恒大強烈譴責重組謠言 難阻股價挫一成 分析:不擔心流動性問題

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帶息借款逾8,300億元人民幣的中國恒大(3333),昨網上傳出請求廣東省政府支持公司重大資產重組,否則或造成資金流斷裂,雖然恒大立即發公告澄清,無阻股價周五再瀉9.5%,收報13.78元,重返5月初水平。

交銀國際房地產分析師謝騏聰接受訪問時指,投資者沽貨避險,令恒大股價無可避免要跌,並連累整個內房板塊,但他認為隨售樓現金回籠,分拆物管業務上市等行動,恒大現金流正在改善,不擔心其會出現流動性問題。

恒大負債水平較高,惹來不少關注。﹙資料圖片﹚

譴責流傳文件憑空捏造 無阻股債「雙殺」

恒大股債急挫,源於周四午後內地網上傳出,一份有關恒大致函懇請廣東省政府支持其回A計劃的文件,稱若重組未如期完成,可能引發一系列金融系統性風險。文件提及,公司須在明年1月底前償還戰略投資者1,300億元(人民幣.下同)本金,並支付137億元分紅,若不能按時完成重組,資產負債率將會大幅攀升至90%以上,可能導致其現金流斷裂。

相關文件很快被下架,恒大同日晚上發公告,強烈譴責事件,稱「相關文件和截圖憑空捏造、純屬誹謗,對我公司造成嚴重的商譽損害。我公司強烈譴責,已向公安機關報案,堅決用法律武器維護公司合法權益」。

不過,聲明未能穩住投資者信心,恒大系股價今日續瀉,中國恒大全日跌9.5%,收報13.78元,成交額高達28億元。恒大汽車(0708)則跌12.8%,收報16.8元。恒大境內債同樣遭到拋售,恒大存續債「19恒大02」曾急挫30%,觸發二次停牌。

總負債直迫2萬億人幣

據恒大早前公布的中期業績,披露上半年負債總額按年增加1,346億元至1.98萬億元。其中,總借款較去年底增加355億至約8,355億元,借款平均年利率升至9.14厘,而去年末為8.99厘。

恒大中期業績截圖。

中央近日推出「三條紅線」收緊內房企業融資,包括剔除預收款後的資產負債率大於70%,淨負債率大於100%,以及現金短債比率低於1倍。按上述3個指標不同表現的企業,用紅、橙、黃、綠來劃分,紅色為最危險。據恒大的中期業績,剔除預收資產後集團負債率為79.7%,淨負債除以總權益得出淨負債率更高達199.3%,現金短債比例約為51.7%, 據多家券商測算,恒大屬於「三線同踩」,處於紅色區域。

不過,恒大正計劃把物管業務分拆上市,希望降低淨負債率,據報集資高達234億港元。同時,恒大亦趁「金九銀十」的傳統賣樓旺季,帶頭推出75折賣樓,增加現金回籠,或能改善現金流狀況。而在官方推出「三條紅線」後不久,恒大立即提前贖回總值15.65億美元(約121億港元)債券,稱此舉反映降負債的決心。

交交銀國際董事(房地產研究)謝騏聰(右4)表示,不擔心恒大出現流動性問題。(區嘉俊攝)

交銀國際謝騏聰:不擔心恒大有流動性問題

交銀國際董事(房地產研究)謝騏聰表示,不論恒大重組情況的文件是真或假,基金經理知道消息會觸發到市場濃烈的恐慌情緒,亦可能選擇沽貨避險,同時,市場或有人藉機沽空,故做成「人踩人」效應,與基本面無關,而相關消息亦拖累整個內房板塊,「投資者見恒大股價跌咁多,點解仲要揸未跌嘅股票」。

恒大為恒大地產鋪路「回A」計劃中,曾引入三輪共1,300億元的戰略投資,對於流傳的文件稱若重組未如期完成,可能導致現金流斷裂,謝騏聰說,不擔心恒大會出現流動性問題,因該批1,300億元的融資中,首兩輪共700億元原定今年1月底到期,但與戰略投資者協商後,已把約定期限延至明年1月底,而該批戰略投資者大部分是恒大合作友好,或是國企,相信即使重組未如期完成,雙方亦能夠協商出其他後備方案,例如獲得恒大的股票或項目的股權等。

他又指,恒大截至6月底有2,000億元現金在手,故「1,300億元唔會無錢還」,且恒大上半年銷售集中在4至6月,相關回款或未到帳,加上7至8月銷售加快,認為中期業績未有反映其現金流正在改善。此外,恒大的物管業務將分拆上市,恒大汽車亦計劃登陸科創板,「啲錢會陸續返來」,不擔心恒大未來一至兩年的現金流。

早前恒大汽車推出「恒馳1」到「恒馳6」,點擊下圖觀看:



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