中國債務問題再次受到關注，去年高風險企業在海外發行債券達所未有的金額，隨着去年內地多間企業債務違約，海外債券買家風險大升。

首季海外發債達475.8億新高

彭博報道，以內房為主的「垃圾」評級公司，今年首季已經在售出了61億美元（約475.8億港元）債券，是以季度計新高。這些企業因為人民銀行推高了借貸成本，再加上監管收緊，而減少在中國集資，轉到海外集資。

中國評級機構以AA級或以下為垃圾級別，這些企業的人民幣計價債券，首季於中國在岸市場發債總額下降至313億元人民幣。

由於這些企業債券普遍較高息，當在海外發行集資時，自然會吸引到受低息困擾多時的海外投資者。

投資者尋高息產品　忽略信貸風險

PIMCO在香港的亞洲信貸研究部主管Raja Mukherji表示：「現時市場投資者專注於尋找高息產品，往往無視信貸風險。投資者沒有區分信貸質素，因此我看到市場存在很多風險。」

山東玉皇化工是其中一間出外發債的企業，但該公司於1月取消發行5億元人民幣的債券，稱是因為認購不足，之後再發行另一筆為期3年的3億美元的債券，年利率6.625厘。

未來債務到期　弱勢發展商或陷麻煩

這些出外發債的企業，部份由於不是大型企業，在市場競爭愈來愈大之下，經營壓力將會增加。德國商業銀行駐新加坡經濟學家周浩表示，當未來兩三年大批美元債到期，較弱的發展商或會陷入麻煩。