摩根士丹利策略師於周報中表示，美股標準普爾500指數未有反映正在惡化的基本面，以及聯儲繼續加息的機會。認為「現時的風險回報與當前熊市的任何時候一樣差。」，估計基本面和盈利衰退因素，很可能拖累美股於今春，再度下挫至新低。

策略師預期標普500指數今年底見3900點，較現價尚有約半成下跌空間。今晚美國將公布CPI 數據，策略師警告，如果通脹比預期更高，市場將受壓。

對於市場憧憬美國今年上半年停止加息，報告指出，停止加息這件事還沒有發生，市場試圖為此定價就是個錯誤。去年7月末，市場就犯下相若的錯誤。

「今年迄今，領跑的行業（科技和成長股）似乎與去年夏季的熊市反彈一樣，當時的敘事是美聯儲將提前轉向。相比這次的主要區別是，這次的盈利狀況更差，遠期每股收益現在是同比負值，風險溢價甚至更高。」